黄金跨市场跨品种套利:知易行难好看不“好吃”

发布时间:2018-03-05 09:08:00
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来源:中国证券报
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1月中旬以来,内外盘黄金价格走势分化,扩大的价差貌似为跨境套利带来良机。

但实际上,这一轮内外盘金价分化行情,似乎并没有打动跨境套利人士。

业内投资人士表示,实际上,与有色金属市场不同,黄金跨境套利好看却“难吃”。一方面是内外盘交易制度、合约标准、交易时间的差异限制;另一方面,汇率的波动、实物进出口的限制都制约了贵金属跨境套利的有效进行。

内外金价分化 套利者却不愿出手

以稳定收益和风险有限著称的套利交易一直以来都是投资者推崇的投资策略。价差的过分扩大和缩小通常是这类交易机会来临的重要特征。

今年1月中旬以来,国内外黄金市场似乎就出现了这样的时刻。

中国证券报记者统计发现,1月15日以来,国内上海期货交易所黄金期货主力结束前期上涨行情大幅回落,累计下跌3.2%,同期COMEX黄金期货主力合约在冲击1365美元/盎司之后转入高位震荡,迄今跌幅1%。内外盘金市强弱格局明显分化。

造成这一现象的主要原因是弱势美元对应强势人民币的汇率格局。相关分析人士解释,去年12月美联储加息以来,美国利率水平不断攀升,通胀平稳造成实际利率有所抬升,但在这一过程中由于税改带来的财政压力巨大美债供需失衡以及贸易逆差因素共同压制美元,外盘黄金因此走强;同期人民币对美元汇率中间价一度逼近7,但随后就伴随弱势美元一直处于升值状态,内盘人民币计价的黄金也随之走弱。

在内外盘黄金期货走势一下一上的情况下,二者价差随之扩大,市场跨境套利机会随之增加。但奇怪的是,价差扩大期间,黄金套利者却并不愿意“出手”。

“我在公司主要负责黄金投资策略的开发,公司在内外盘黄金市场均有开户,也有熟悉内外盘交易的团队,一旦有交易机会,我们会立刻将资金准备到位,按照策略及时下单进去。”南方一家贵金属投资公司的策略负责人黄晓(化名)说,但目前来看,他认为“(黄金跨境套利)利润还可以,但并不准备进场交易。主要是基于对汇率风险的衡量,目前的利润空间还不足够吸引人。”

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