每日观点:量化派上半年净利预计暴跌超七成，市值距高点蒸发九成，旗下“羊小咩”合规争议不断

(资料图片仅供参考)

8月14 日，港股上市公司量化派（02685.HK）发布业绩预告，预计 2026 年上半年营业收入区间为 4.31 亿 —4.57 亿元人民币，相较 2025 年同期下滑 10% 至 15%；权益股东应占溢利仅 2700 万至3400 万元，同比大幅下滑 75% 至 80%，公司利润跌幅显著高于收入降幅，盈利承压态势凸显。

量化派称，2026年上半年集团收入减少，主要由于本期间市场环境竞争激烈以及营销及销售资源重新分配，导致本集团现有消费者电商平台业务的收入减少；

量化派2026年上半年集团的销售成本增加，原因为集团于本期间根据其业务合作安排产生有关其平台运营的服务成本，而2025年同期并无产生有关成本。

公司提示，本次业绩预告仅基于未经审核管理账目初步测算，实际中期数据存在波动可能，完整中期业绩将于 8 月底正式披露，并提醒投资者审慎交易。

量化派成立于2014年，是北京宇动智能信息技术有限公司旗下专注消费领域数字化运营的线上市场运营商，创始人为周灏。公司于2025年11月在港交所主板上市，核心业务为消费电商平台“羊小咩”。

资本市场早已提前用脚投票，量化派股价自今年 3 月高点开启深度下跌通道。3 月 10 日公司盘中触及 43.36 港元/股上市峰值，截至 8 月 14 日收盘报 4.635 港元/股，短短五个月累计跌幅超 90%，市值近乎蒸发九成，最新总市值仅 24.1 亿港元。而其2026年年内跌幅，亦超过82%。

7 月底更是出现两日断崖式暴跌行情：7 月 28 日、29 日连续重挫，两日累计跌幅接近 70%。导火索为 7 月 27 日大额股份集中转入券商账户，合计 5816.85 万股，占总股本 29.79%，引发市场大股东减持恐慌，场内抛压集中释放。

公开资料显示，量化派 2025 年 11 月登陆港交所主板，核心资产为消费电商平台羊小咩，去年全年营收 10.35 亿元，其中羊小咩贡献 99% 收入，平台全年 GMV 突破百亿元，是公司唯一营收支柱。该平台长期深陷合规争议，截至 7 月末，黑猫投诉平台相关投诉超 3 万条，集中反映商品溢价过高、变相高息等问题。

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