宝立食品复调轻烹双轮驱动 空刻意面领跑高增长 视焦点讯

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数据显示，2024年中国调味品市场规模达6871亿元，过去十年复合增速10.2%。复调品类占比25.4%，提升空间广阔。2025年意面市场规模预计150.1亿元，同比增长9.8%。宝立食品旗下空刻意面在主流电商平台意大利面类目连续五年销量第一，市占率高达54.2%。

一份研报观点认为，宝立食品正通过复调与轻烹协同发力，B端C端双轮驱动构筑长期成长。研报指出，公司凭借强大自主研发能力，以大B端定制服务带动中小B和C端通用产品，形成稳固客户黏性。与百胜中国长期深度合作产生的灯塔效应持续吸引优质客户，前五大客户收入占比已降至29.14%，客户结构明显优化。

研报认为，B端业务将依托百胜门店扩张及山姆、盒马等新零售渠道拓展稳定增长，C端则以空刻品牌为核心扩充轻烹产品矩阵，冲泡意面等新品有望补齐线下渠道短板。全国多基地产能布局进一步保障了未来扩张。上述因素共同打开公司长期增长空间。

研报预计2026-2028年公司营业收入将达32.9亿、37.0亿和41.2亿元，归母净利润分别为3.05亿、3.55亿和4.06亿元，保持较高增速，并给予买入-A评级。

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