高分红公司为啥成“明星” 投资者需关注分红行为的可持续性
数据来源：中国证监会 制图：蔡华伟
哪些上市公司爱分红?
良好的经营业绩，是高分红的前提。连续稳定的现金分红，往往是上市公司财务和经营状况稳定的信号，新兴行业正在成为现金分红的主力
眼下，又到上市公司年报披露高峰期，与年报相伴推出的利润分配方案，也是投资者关注的重点。往年此时，“高送转”是市场的热门词，大比例送股的公司被频频追捧。然而，今年的情况有所不同，那些高额现金分红的上市公司成为话题中心，格外受到青睐。
丽珠集团每10股派20元，铁流股份每10股派11.5元，步长制药每10股派16.14元……随着年报的不断披露，包括中国平安、方大炭素、寒锐钴业、创新股份、深赤湾等在内的一批公司都拿出了“大手笔”分红方案。近年来，监管部门从严监管高送转、ST股炒作、忽悠式重组等，支持和鼓励现金分红，A股上市公司的分红意愿、分红稳定性、分红数量和过去相比有所改观，中小投资者选择股票时，越来越看重股息率这一指标，上市公司也更重视现金分红这一回报投资者的方式。
“有人说，高成长公司资金需求大，如果将分红资金用于再投入，可能更有利于股东利益。我本人不太认同上市公司以投入回报为借口，忽视上市公司的分红义务和投资者的分红权。我认为，一家优秀的上市公司一定能将分红和再投入平衡得很好。上市公司持续分红，不仅是上市公司有良好盈利能力的表现，也是资本市场成熟的表现。”谈起上市公司现金分红问题，创业板上市公司汇川技术董事会秘书宋君恩有自己的理解。
位于深圳的汇川技术，称得上是创业板的“明星公司”。作为专门从事工业自动化和新能源相关产品研发、生产销售的高新技术企业，汇川的业务已经涵盖工业自动化、工业机器人、新能源汽车和轨道交通等领域，2010年上市以来，一直走在快速成长的轨道上。
在人们过去的印象中，高分红上市公司大多身处传统行业，业绩较为稳定。然而，汇川技术作为一家成长型企业，在现金分红上也一直颇为慷慨。宋君恩介绍，公司自上市以来坚持现金分红，从2010年到2016年，累计现金分红已达21.28亿元。从分红现金总额上，在创业板公司中名列前茅。
汇川在分红上的表现，折射出一个新趋势——上市公司现金分红的主力，正从传统行业转向新兴行业。据中证金融研究院的分析结果，在现金分红家数占比上，2008年之前传统行业明显高于新兴行业，2009年后被新兴行业反超，且差距有逐步扩大趋势。在现金分红比例上，2008年—2013年传统行业整体高于新兴行业，但2014年后明显下滑，整体低于新兴行业。
什么样的公司有可能高分红?这是很多投资者十分关心的问题。
“我们在制定利润分配方案时，要充分考虑公司目前及未来盈利规模、现金流量状况、项目投资资金需求、银行信贷及债权融资环境等情况。公司自上市以来，经营情况保持稳定增长趋势。”宋君恩说。
要分红，首先要有钱可分。良好的经营业绩，是高分红的前提。梳理今年以来已披露的上市公司利润分配方案可以发现，选择高分红的公司在去年大多有着良好业绩表现，且现金流良好、经营稳定。以去年在市场中大放异彩的方大炭素为例，因其主要产品石墨电极价格上涨，市场供不应求，去年实现净利润36.2亿元。在此背景下，公司推出了“10派19元”的高分红方案。而在此前两年，公司每年净利润仅在数千万元规模，公司2016年度分红方案只是“10派0.22元”，2015年甚至没有分配利润。
一家公司是否有喜欢分红的“传统”，也是很重要的考虑因素。从国际经验看，连续稳定的现金分红往往是上市公司财务和经营状况稳定的信号。对于经营健康的上市公司而言，更有可能选择稳定分红，即使个别年份利润有所波动，也不会轻易改变分红策略。
分红对投资者有意义吗?
上市公司现金分红比例仍有进一步提升空间，投资者需关注分红行为的可持续性
从道理上说，现金分红是衡量上市公司投资者回报水平的重要标准。然而，落到实际中，有些投资者却持有不同看法。
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