网贷“易容术”：借新概念行骗 行业整合加快平台转型
此后，按照监管办法精神，各地结合自身实际，逐步细化网贷监管细则。据零壹财经不完全统计，在过去的一年时间里，各级政府部门及行业协会累计发布有关P2P的各项监管政策超过50份，从“资金存管指引”“备案管理指引”到“催收规范”等不一而足。如2017年9月底，深圳互联网金融协会相继上线网贷从业人员违规违纪信息共享平台，发布网贷信息中介机构业务退出指引(征求意见稿)，不断推进完善行业自律监管。
一方面是监管加强促使部分平台退出，一方面一些平台选择“主动清盘”。近期，业内累计交易量排名前列的红岭创投，宣布3年内清盘网贷业务，引起广泛关注。红岭创投董事长周世平表示，退出的主要原因是“不挣钱”。“成立8年来，平台上的累计交易量达到2800多亿元，为投资者带来60多亿元的收益，但平台不仅没赚钱，甚至还亏钱。”周世平说，“做网贷的运营成本、垫付成本都很高。”
不少业界人士认为，我国刚性兑付的投资文化对网贷平台的发展形成“困扰”。“在大多数老百姓的理念中，除了股票，其他的投资理财都应该是保本甚至是保息的。这种想法根深蒂固，必须彻底打破才能建立起风险意识。”银率网一位分析师认为，刚性兑付想法的存在，一是源于以储蓄为主的投资渠道匮乏时代的经验，二是基于虚幻的“政府隐形担保”期望。
在网贷行业，红岭创投曾是较为激进的“大单模式”的代表平台。动辄数千万元、甚至上亿元的网贷产品，在吸引投资者入场的同时，也带来了一定风险。2014年，广州多家大中型纸张贸易商出现坏账，涉及红岭创投借款本金总额1亿元。为了维护投资者利益，红岭创投兜底1亿元为到期借款垫付。
“大单”网贷产品出现风险后是否垫付，不少平台面临两难困境。一方面，按照投资风险自担的原则，平台并没有垫付义务，但这样可能损失平台口碑、导致投资人“撤离”;另一方面，垫付可能会赢得投资人信任，但平台屡屡大额资金垫付则可能“挣不到钱”。在不少网贷从业人员看来，红岭创投等平台的正常退出，是部分平台的市场选择，但同时也折射出网贷领域发展的艰难。
行业乱象犹存化解风险尚需时日
随着互联网金融风险专项整治工作的不断深入，过去一年来网贷非法集资案件增速不断回落，整体风险水平逐步下降。但专家提醒，在前期野蛮增长的背景下，网贷行业仍有不少存量风险，风险化解尚需时日。
一是网贷非法集资手法不断翻新，投资者辨识难度、监管打击难度大。一些犯罪分子假借迎合国家政策，打着“经济新业态”“金融创新”等幌子，新型犯罪层出不穷、噱头新颖、迷惑性强。不少法律界人士认为，近年来随着金融科技的不断发展，一些互联网金融平台假借区块链、比特币、ICO等新型概念行诈骗之实的趋势值得关注。
值得注意的是，一些职业犯罪分子利用互联网信息技术，打破地域界限，隐藏在幕后操纵犯罪，在境外注册公司，设立资金盘，并将客户数据服务器托管在境外。境内外不法分子相互勾结，以投资虚拟货币、原始股权、网络商城、金融互助社区等名义，通过拉人头提成等传销手法在境内发展投资者，利用境内投资者的信息不对称来骗取其信任。
二是部分平台借助协会、广告商等背书增信，夸大甚至虚假宣传。如8月杭州一家成立了9年的“老牌”网贷平台“妙资金融”出现风险事件，这家平台为首批中国互联网金融协会会员之一，目前公安机关已对该公司涉嫌非法吸收公众存款案进行立案侦查。不少业界人士认为，网贷平台公司通过加入协会的方式将自身包装成正规平台，并投放铺天盖地的广告宣传，是不少投资者受骗、放松警惕的原因之一。
据了解，还有一些不法企业为显示“实力”，租用高档写字楼办公，让投资者知晓的业务宣传活动从公开化、半公开化向“地下”活动转移，利用亲戚、朋友相互间的信用进行传递、扩散，模糊“特定对象”与“非特定对象”的法律界限。
三是部分网贷平台的风控能力不容乐观。金融的核心是风险，网贷平台风控管理水平的高低，直接决定着平台能否生存、能否发展壮大、能否持续盈利，也决定着用户投资的资金到期能否收回本金和利息。不少业界专家认为，科技与风控是小额信贷、普惠金融的关键，也是网贷平台“大浪淘沙”的决胜点，但目前来看不少平台的科技金融实力仍显薄弱，运营成本较高。
行业“整合出清”平台加速转型升级
随着监管规则的不断完善，网贷行业的经营日渐规范，不少平台开始转向供应链金融、消费金融等垂直领域，行业收益率日趋理性，展现出普惠金融重要组成部分的发展潜力。
——行业“整合出清”，平台合规经营步伐加快。在深圳，经过不断沟通准备，网贷平台投哪网上线了广发银行的资金存管，目前运转正常。按照网贷监管暂行办法“资金存管”“备案管理”等规定，不少平台正在加紧合规进程。融360数据显示，截至9月20日，上线银行资金存管的网贷平台数量为520家，占比由一年前的不到10%上升为27%。
——平台转型趋势明显，推进普惠金融发展。“经过一段时间的风险整治，很多不合规的P2P平台已主动撤出或自我纠错。”中央财经大学金融法研究所所长黄震认为。“我们结合小微企业发展现状，目前推出了供应链金融‘订单贷’等产品，借款期限2-35天，借款金额100万元以内，利率低至10%，符合小微企业‘短、小、平、急’的融资需求，目前这一产品累计交易量达到1.7亿元。”广州e贷总裁方颂说。
近期，不少平台开始向监管要求靠拢，标的限额达标率不断提高，向小额、分散的消费金融、信用贷、车贷等垂直领域转型。一些平台仍然在开展P2P网贷业务，但业务重心开始转移，如人人贷、积木盒子等平台，选择拓展基金、私募、资管等理财业务，P2P网贷业务成为其众多业务之一。不少网贷业界人士认为，网贷监管暂行办法对于借款限额(企业100万、自然人20万)的硬性要求，将网贷平台的服务范围锁定在面向小微群体的普惠金融范围内。
——行业收益率日渐回归理性，参考性不断提升。随着互联网金融风险专项整治的全面启动，部分小微型网贷平台逐步退出，而信誉良好、资金雄厚的大型网贷平台更受客户认可，其贷款收益率相对较低，在一定程度上引导整个网贷行业的平均收益率下降。据网贷之家不完全统计，2017年8月，网贷行业综合收益率为9.49%，收益率不断企稳。上海网贷平台空中金融CEO赖效刚等人表示，网贷整治效果在逐渐显现，曾经收益超高的“赌博式”投资项目已经很少，平台收益率基本趋于合理化。
你我贷创始人严定贵表示，“随着网贷行业规范度不断上升，网贷利率与基准利率因为资金的跨市场流动而产生更紧密的关联，加强对网贷利率走势和变化特征的关注，有助于监管部门参考、判断宏观经济的变化趋势。”
细化行业监管规则减少监管套利空间
在目前持续推进互联网金融风险专项整治行动的同时，不少业界人士建议，进一步细化网贷行业监管规则，同时减少区域监管差异、降低可能产生的监管套利，探索完善网贷征信体系等配套基础设施，促进行业的健康稳定发展。
微众银行行长李南青认为，小额信贷、普惠金融潜力巨大，但关键点还是在于风控和科技。借助大数据等科技手段，挖掘信息、搭建技术平台和模型算法，微众银行目前注册客户已达2749万人，总资产666亿元，贷款余额981亿元。微众银行的主要产品“微粒贷”两年来累计发放贷款达3600亿元，总笔数4400万笔，笔均放款只有8200元。
新联在线COO陈智诚表示，网贷行业进入深度洗牌期，优胜劣汰的趋势越发明显，部分平台在风险管理、资产储备等方面都不具备可持续发展能力，面临退出与转型的双重夹击，可能会进入风险期。
谈及网贷行业发展趋势，中国人民银行参事盛松成认为，网贷行业将经历一个大浪淘沙的过程，大部分网贷平台面临发展转型压力。未来网贷平台的核心竞争力将体现在资产的筛选与甄别、风险的管理与控制方面，只有具备较强风控能力，并真正与实体经济(主要是小微经营、个人消费等)融资需求相结合的网贷平台才能获得可持续发展。网贷平台自身也将做强做大，将发展出一批专业化平台(如专做小额消费贷款的平台)和一批全能型平台。平台将更加注重资金运用端的风险防控。(记者 孙飞 吴燕婷 王淑娟)
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