甬兴证券刘荆：政策组合拳协同发力 夯实资本市场内生稳定机制

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11月4日，甬兴证券研究所负责人刘荆在接受中国证券报·中证金牛座记者采访时表示，近日稳市场、稳预期举措集中释放，为资本市场引入增量资金，激活产业资本，对既有政策工具迭代升级、完善制度约束，传递出稳定市场预期、夯实资本市场内生稳定机制的明确信号。

近日，中国人民银行开展第三次证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）操作，本次操作总额1000亿元。刘荆认为，这扩大了互换便利参与主体范围与资金规模，拓宽了证券、基金等机构的流动性补给渠道。

中国人民银行11月4日发布消息称，自2026年11月4日起，下调股票回购增持再贷款利率0.25个百分点至1%。刘荆认为，这将提升商业银行投放回购增持贷款的动力，降低上市公司融资成本，引导产业资本主动入场。

11月2日，证监会有关部门负责人就近期稳市场稳预期相关工作答记者问时表示，近期拟对为维护公司价值及股东权益所必需而回购股份作出调整优化。刘荆表示，原有护盘式回购制度以破净、阶段性大幅下跌、股价显著低于年内高点为触发条件，本次修订拟新增“破发”触发情形，并取消上市满六个月、集合竞价时段禁止申报等交易限制，降低回购操作门槛；同时拟强化约束机制，上市36个月内企业触及情形时须兑现上市阶段稳股价承诺，存在超募资金的公司触发条件后应及时实施回购，推动回购从自主选择转向常态化、有保障的稳价机制。

整体来看，刘荆认为，本次组合拳有助于进一步打通资金传导链条，激活上市公司内生稳定力量，优化交易端资金弹性，有助于持续修复市场信心。

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