热点！旺季仅1%！东鹏特饮增长“见顶”

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H股价格半年“腰斩”

今年2月，东鹏饮料登陆港股，成为国内首个实现“A+H”双资本布局的饮料企业，风光无限。然而仅过去半年，公司股价已腰斩。

截至发稿（8月4日午盘结束），东鹏饮料H股盘中股价为118.9港元，与上市初期高点的225.48港元相比，下跌超47%。公司在A股午盘收127.33元，与去年6月高点（256.86元）相比下滑超50%。

不仅如此，近期花旗将东鹏饮料目标买入价从310.8港元下调至161.7港元，近乎腰斩，摩根士丹利、中金公司等多家大行也因“天气不好影响产品销量”下调东鹏饮料的买入价格，以及今明两年的盈利预期。

根据中报披露的经营数据，公司第一大单品增长空间见顶、“第二增长曲线”增速断崖式下滑，第三单品利润贡献有限，或才是更深层的产品结构问题。

今年上半年东鹏饮料加大了营销投放力度，报告期内销售费用21.48亿元，同比增长27.75%，其中广告宣传费同比增长44.31%，渠道推广费同比增长39.77%，均远超公司营收增速，反映出费用投放效率不及以往。

东鹏饮料今年对另一大单品“果之茶”的广告投放资源明显增加。

反映在业绩上，该产品所在的茶饮料板块收入10.58亿元，同比增长209%，但板块毛利率仅23.66%，不及能量饮料（54.67%）的一半，对公司利润贡献有限。

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