观速讯丨云南锗业（002428）2026年三季报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

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据证券之星公开数据整理，近期云南锗业（002428）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入13.64亿元，同比上升70.71%，归母净利润1.76亿元，同比上升869.79%。按单季度数据看，第三季度营业总收入6.32亿元，同比上升134.61%，第三季度归母净利润1.02亿元，同比上升2642.24%。本报告期云南锗业应收账款上升，应收账款同比增幅达83.29%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率29.99%，同比增32.96%，净利率13.6%，同比增394.57%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.33亿元，三费占营收比9.75%，同比减29.72%，每股净资产2.5元，同比增12.02%，每股经营性现金流0.28元，同比增206.33%，每股收益0.27元，同比增860.71%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.58%，资本回报率不强。去年的净利率为2.33%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为1.42%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2016年的ROIC为-5.18%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报16份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 融资分红：公司上市16年以来，累计融资总额9.60亿元，累计分红总额1.85亿元，分红融资比为0.19。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为0.4%/2.1%/0.9%，净经营利润分别为955.19万/4806.78万/2481.82万元，净经营资产分别为22.12亿/23.01亿/28.02亿元。公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.99/1.04/1.14，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为6.68亿/8.02亿/12.16亿元，营收分别为6.72亿/7.67亿/10.66亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为86.27%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-17.39%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达26.32%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达3455.24%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在9588.0万元，每股收益均值在0.15元。

持有云南锗业最多的基金为华商均衡成长混合A，目前规模为90.16亿元，最新净值2.794（10月21日），较上一交易日上涨1.5%，近一年上涨24.0%。该基金现任基金经理为张明昕。

最近有知名机构关注了公司以下问题：本文数据来源于云南锗业2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。

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