热点聚焦：期现套利指的是什么？为什么期现套利无风险？

期现套利指的是什么?

简单举例来说，假设9月1日沪深300指数为3500点，而10月份到期的股指期货合约价格为3600点(被高估)，那么套利者可以借款108万元(借款年利率为6%)，在买入沪深300指数对应的一篮子股票(假设这些股票在套利期间不分红)的同时，以3600点的价格开仓卖出1张该股指期货合约(合约乘数为300元/点)。

当该股指期货合约到期时，假设沪深300指数为3580点，则该套利者在股票市场可获利108万×(3580/3500)-108万=2.47万元，由于股指期货合约到期时是按交割结算价(交割结算价按现货指数依一定的规则得出)来结算的，其价格也近似于3580点，则卖空1张股指期货合约将盈利(3600-3580)×300=6000元。

2个月期的借款利息为2×108万元×6%/12=1.08万元，这样该套利者通过期现套利交易可以获利2.47万元+0.6万元-1.08万元=1.99万元。

为什么期现套利无风险?

期现套利交易不仅面临着风险，而且有时风险甚至很大。主要的风险包括：

(1)现货组合的跟踪误差风险;

(2)现货头寸和期货头寸的构建与平仓面临着流动性风险;

(3)追加保证金的风险;

(4)股利不确定性和股指期货定价模型是否有效的风险。

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