微速讯：央行加大跨年流动性投放力度 明年初降准预期升温

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新华财经上海12月18日电（记者 张欣然）年末流动性扰动因素增多之际，央行按惯例加大中短期流动性投放力度。

12月18日，央行在公开市场开展883亿元7天期逆回购操作，利率维持在1.40%，并同步进行1000亿元14天期逆回购操作。

东方金诚首席宏观分析师王青对记者表示，年末临近，央行按惯例在这一时点开启14天期逆回购，主要是年末前后银行考核、财政收支、居民提现等流动性扰动因素增多，央行开展14天期逆回购，可以有效熨平资金面波动，引导市场流动性处于较为稳定的充裕状态。这有助于稳定市场预期，畅通货币政策传导。今日14天期逆回购操作规模为1000亿元，较过去几年平均水平略有增加，主要是根据金融机构资金需求和市场流动性调控目标确定，属于适度水平。

当前货币政策延续适度宽松基调，继续要求保持市场流动性充裕。王青判断，年底前后央行将持续通过7天期和14天期逆回购操作，有效控制短期流动性波动幅度。另外，12月央行已通过两个期限品种的买断式逆回购向市场注入2000亿元中期流动性，本月25日还有3000亿元MLF到期，预计央行也会加量续作；与此同时，预计12月央行还会开展一定规模的国债买卖，向市场注入长期流动性，净投放规模可能较上月的500亿元进一步扩大。“这样来看，年底央行将通过各类流动性工具搭配组合，提升短中长期流动性管理的科学性和精准性。这不仅有助于保持市场流动性充裕，引导金融机构加大货币信贷投放力度，也将释放数量型政策工具持续加力信号，显示货币政策延续支持性立场。”

市场对明年初央行有可能实施新一轮降准颇有预期。王青认为，这背后是着眼于稳定2026年一季度宏观经济运行，继两个“5000亿”财政及准财政政策加力之后，近期或将出台新的稳增长措施，核心是财政加力，货币宽松，以及更大力度推动房地产市场止跌回稳。

“综合当前经济金融运行态势及货币政策取向，预计2026年1月央行有可能宣布降准，降准幅度估计为0.5个百分点，向市场注入约1万亿元的长期流动性。这在支持明年初银行信贷大规模投放的同时，也能兼顾春节流动性安排，释放稳增长政策加力信号。”王青说。

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