半导体进口替代逻辑日益凸显 北方华创(002371)主营业务下游客户需求旺盛

近期设备板块情绪升温，除开情绪催化，板块基本面亦持续强劲，支撑业绩高增。一季度半导体设备板块营收增速为电子各细分行业第一。民生证券分析师方竞指出，疫情不改国产化大势，部分设备厂商已逐渐成为国内产线一供。持续看好国内半导体资本开支持续性和设备厂商份额提升。

东 吴 证 券 分 析 师 周 尔 双 表 示 ，2021-2022年一季度十家半导体设备企业合计实现营业收入237和60亿元，同比增长56%和57%，延续高速增长。截至2022年一季度末，十家企业存货和合同负债合计分别达到208和95亿元，均达到历史最高值，保障2022年业绩延续高速增长。未来晶圆产能东移、国产替代逻辑长期存在，驱动本土半导体设备市场需求稳定增长，行业需求景气度有望长期延续。值得一提的是，在半导体行业增速放缓的背景下，设备环节进口替代逻辑将日益凸显。中长期来看，本土半导体设备企业的业绩驱动力更多来自市场份额提升，有望表现出高于行业整体的业绩弹性。

半导体设备行业细分领域龙头依旧是投资者需要关注的重点。德邦证券分析师倪正洋建议投资者重点关注国内半导体设备龙头北方华创;高端刻蚀设备龙头中微公司;持续突破高端后道测试机的长川科技、华峰测控;涂胶显影与单片清洗不断突破前道环节的国内半导体设备小巨人芯源微;半导体薄膜沉积龙头拓荆科技;国产清洗设备领军企业盛美上海、至纯科技;离子注入机领先企业万业企业;半导体环保设备领先企业盛剑环境等。

潜力股精选

北方华创(002371)

公司单季度业绩创下历史记录，主营业务下游客户需求旺盛，半导体装备及电子元器件业务实现持续增长。公司作为半导体设备国产化的主力军，半导体设备包括刻蚀机、PVD、CVD、ALD、氧化/扩散炉、退火炉、清洗机等，产品均获得行业龙头客户的批量订单。考虑到公司产品进入加速发展期，我们上调公司盈利预测。华西证券指出，公司多产品线布局并在多领域保持技术持续领先，未来国产化市场空间巨大。公司加速研发先进制程设备，将刻蚀技术横向拓展以满足客户需求，目前已具备28nm技术且正在研发14nm-5nm制程产品。

中微公司(688012)

公司发布2022年中报预告，预计二季度实现营收10.21亿元，同比增长39%;归母净利润 3.03-3.63 亿元，同比增长17%-40%;扣非净利润2.24-2.64亿元，同比增长 343-422%。尽管受上海疫情影响，公司营收增速依旧可观。同时受益于设备市场发展以及公司产品竞争优势，公司扣非净利润放量。民生证券指出，公司在刻蚀环节已经实现从CCP到ICP的能力拓展，技术能力保持领先。2021年全年CCP交付298腔，同比增长40%，ICP交付134腔，同比增长235%，2022年有望看到两大品类齐高增。公司作为国内半导体设备龙头的市场地位，有望享受下游扩产和国产化红利。

长川科技(300604)

公司各项业务高速增长，高毛利率的测试机产品营收占比提高，盈利能力提升明显。公司是国产封测设备优秀企业，不断通过内生外延增强公司在分选机领域的竞争优势，同时持续加大研发投入，不断攻略高端产品测试机，并取得较大的突破。中原证券指出，公司持续加大技术研发投入，在将现有产品领域做专、做强，保持产品市场领先地位的基础上，重点开拓了探针台、数字测试机等产品，不断拓宽产品线，并积极开拓中高端市场。未来继续围绕探针台、数字测试机等相关设备进行重点研发，以突破国外半导体设备厂商的垄断，增强公司核心竞争力。

至纯科技(603690)

公司核心业务是泛半导体业务，近年维持稳健快速增长。半导体设备是公司近年大力投入拓展的核心业务，2021年半导体设备业务营业收入7.01亿，同比增长222.06%，增长强劲，在手订单饱满，未来仍有望成为公司核心增长点。中原证券指出，公司通过可转债和定增切入半导体清洗的下游晶圆再生业务，今年预计将开始发力贡献收入，未来有望成为第二增长点。公司通过多年布局，泛半导体业务涉及半导体产业多个环节，已经初见成效。公司一季报披露2022年1-4月公司新增订单18.02亿元，其中半导体湿法设备新增订单6.31亿元。公司半导体设备订单非常饱满，助力公司业绩增长无忧。

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