特朗普当选美国新任总统对中国有什么影响(2)
3)股市表现在同一政党继续执政的情况下优于政党更替。从政党延续与变更对股市影响的角度看，不考虑其他因素，二战以来，同一政党继续执政的情况下，标普500指数在换届后的第一年平均涨幅为11.30%，而在政党变更的情况下，平均涨幅仅为0.17%。
4)单纯从历史数据看，似乎资本市场更偏爱民主党。从二战以来的样本数据看，在民主党延续执政或者由共和党变更为民主党的当年(即换届后的第一年)，年均涨幅分别为22.17%和10.53%;而在共和党延续执政或者由民主党变更为共和党的当年，年均跌幅分别为-0.36%和-10.19%。尽管从数据上看，似乎民主党执政期间股市表现更佳，但是从国外学者的学术研究结果看，民主党执政期间美国经济较优的表现主要来自于温和的石油冲击、更高的生产率和国防支出等经济因素，以上三个因素的解释力达到70% 。
国内相对平稳，海外步入“风险窗口期”，关注海外风险事件的外溢影响：美国大选的不确定性提升使得避险情绪升温;美联储加息临近，未来两月仍需关注人民币汇率变动的潜在风险。
近期国内市场相对平稳，从基本面来看，4季度国内宏观经济仍将延续平稳态势，上市公司盈利也将保持改善趋势，因此短期来看国内基本面暂时无忧。但是海外市场则风波相对较多，首先就美国大选而言，短期来看，若希拉里当选，则对欧美股市等风险资产相对中性;而若特朗普当选，无论是其政策主张带来的政策不确定性还是历史上资本市场对政党更替的态度，都显示出短期市场的避险情绪将升温;而对国内A股而言，短期主要是受到海外市场情绪的外溢影响，相对海外股市来说可能表现会更有韧性。
对于美联储加息而言，从11月的议息会议声明和近期美国的经济数据看，除非11月的美国大选或者12月的意大利制宪公投对金融市场带来剧烈波动，美联储大概率将在12月进行加息，目前市场也已经逐渐在price in 12月加息的可能性。对A股来说，主要还是关注人民币汇率在4季度的变化。近期在美元指数回落后，人民币兑美元汇率也顺势升值，并没有出现去年的情况，因此对A股并没有负面影响。但我们认为在11月-12月仍然需要关注人民币汇率变动的潜在风险。
整体而言，我们对于指数仍然维持前期判断，尽管近期指数重心有所上移，我们依然认为上行空间有限，指数仍将维持区间震荡态势。配置上建议寻找确定性相对较高的结构性机会，可从三条主线着手：1)把握低估值板块，关注金融行业。2)关注业绩稳健增长的相关行业，例如部分绩优消费股和受益于价格上涨带来业绩改善的煤炭、部分化工子行业等。3)继续建议关注财政政策发力的“稳增长”领域，如基建、环保等。【本网站微信号：综投财经，欢迎关注，了解更多精彩资讯。】
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