机构最新动向 周二挖10只黑马股(4)
中工国际:新签订单快速增长,汇兑收益及坏账收回促业绩稳健
类别：公司研究 机构：中泰证券股份有限公司 研究员：夏天,杨涛 日期：2017-02-13
受益人民币贬值及坏账冲回,业绩稳健增长。公司公告业绩快报:2016年实现营业收入80.41亿元,同比减少0.97%,归母净利润12.74亿元,同比增长21.24%。业绩增长主要原因为:1)收回委内瑞拉部分应收账款,冲回已提坏账准备(前三季度资产减值损失为-1.5亿元);2)人民币兑美元贬值产生较多汇兑收益。Q1-Q4单季收入分别增长4.06%/-5.13%/11.63%/-8.7%;单季实现归母净利润分别增长11.14%/32.21%/23.18%/19%。税前利润总额同比增长37.69%,显著快于归母净利润增速,主要因15年收回以前年度境外所得税抵免款。净利率为15.84%,较15年同期大幅提升2.9个pct,主要原因为资产减值损失的明显下降。
新签订单快速增长,在手订单充裕。公司公告2016年海外业务新签合同额19.77亿美元,同比增长32.6%;生效合同额9.46亿美元,同比减少52.53%(15年基数高);国内业务取得重大突破,新签合同额10.63亿元人民币,主要是鄂州经济开发区青天湖水系综合治理项目、武汉大学口腔医学院口腔远程医疗产业化建设项目等。估算在手海外订单约85亿美金,是2016年收入的7倍,为业绩提供坚实保障。
一带一路战略高歌猛进,公司订单新签与生效有望加速。十八届六中全会确立“新核心”,今年5月中国将在北京主办“一带一路”国际合作高峰论坛,一带一路战略推进力度再提升,届时预计将有新一批代表性海外重大项目签约,并带动后续参会国家项目落地,公司作为海外工程龙头企业之一有望显著受益,预计后续新签和生效项目饱满。
水务PPP项目实现突破,技术优势与央企背景打造全新增长极。公司公告作为联合体牵头方中标吉首市小型农田水利、中小型水库建设PPP项目,项目金额8.87亿元,该项目是公司国内水务领域PPP项目首单,具备里程碑意义。公司通过收购沃特尔、设立中工水务、成立中工武大,整合旗下优质资源开拓独立水务环保平台,具备核心技术与央企背景,未来有望在国内水务环保PPP领域继续取得重大突破,打造海外工程业务外的全新增长极。
投资建议:我们预计2016/2017/2018年EPS分别为1.38/1.67/2.0元,当前股价对应PE分别为17/14/12倍,给予目标价33.4元(对应2017年20倍PE),“买入”评级。
风险提示:汇率大幅波动,国际业务经营风险,水处理开拓低于预期风险。
【关注微信公众号：石化宝（bweipan）手机也能炒白银原油，仅需8元即可参与，快来试试吧】
原标题：机构最新动向 周二挖10只黑马股
-
无相关信息
