周一重点布局十大板块优质股(5)

　　航空行业一月航空数据点评:春运旺季效应显著,客座率大幅提升

　　类别：行业研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：韩轶超 日期：2017-02-17

　　报告要点

　　事件描述

　　中国国航、南方航空、东方航空公布2017年1月运营数据:总周转量同比增速分别为7.2%、12.5%和11.3%,其中客运周转量同比分别上升10.9%、17.8%和16.7%;投入运力方面,国航、南航、东航11月可用吨公里分别同比上升7.2%、11.1%和9.9%;总载运率方面,国航、南航、东航分别同比变化+0.03pct、+0.89pct和+1.00pct至68.3%、68.4%和69.1%。

　　事件评论

　　国内客运:春运提前,旺季效应显著。2017年1月,三大航国内客运周转量方面,国航、南航、东航国内客运周转量分别同比增长13.2%、16.2%和13.3%;投放运力方面,国航、南航、东航国内可用座公里分别同比增长10.9%、10.8%和9.0%;客座率方面,国航、南航、东航分别同比变化+1.7pct、+3.8pct和+3.1pct至82.3%、81.2%和81.4%。1月,春运提前旺季效应明显。今年,春节较去年提前11天,错期一定程度放大了春运旺季效应。运力投放上,同比增速基本同前几月持平,维持2016Q3以来向国内倾斜的现象。从供需关系来看,春运旺季效应显著,三大航客座率均同环比提升,南航和东航同比提升3-4个百分点。具体来看,国内线占比高的南航表现较好,运力和客座率提升幅度均最大

　　国际客运:假期出境游旺盛,客座率大幅提升。2017年1月,三大航国际客运周转量方面,国航、南航、东航国际客运周转量分别同比增长8.6%、23.5%和23.6%;投放运力方面,国航、南航、东航国际可用座公里分别同比增长4.4%、17.2%和19.9%;客座率方面,国航、南航、东航分别同比变化+3.1pct、+4.4pct和+2.5pct至81.3%、85.0%和82.6%。1月,春节假期出境游仍旧旺盛。运力投放上,同比增速基本同上月持平,东航随着基期因素减弱增速回落,国航运力增速最低。整体上,国际运力投放维持2016Q3以来降速的现象。从供需关系看,春节提前对国际线的表现同样具有放大效应,最终1月三大航国际线客座率同环比大幅提升。其中,南航国际线供需关系改善最好,客座率大幅提升4.4的百分点。

　　推荐中国国航。考虑到机票改革进一步深化、近期国内线表现较好,建议关注具有商旅客资源优势、定增稳步推进的行业龙头中国国航,长期看好春秋航空。

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　　原标题：周一重点布局十大板块优质股