石墨烯企业受嘉奖 产业龙头股可关注(2)

　　美都能源：布局页岩、锂电和金融，未来三轮驱动发展

　　美都能源 600175

　　研究机构：中信建投证券 分析师：王强 撰写日期：2016-11-03

　　公司发布2016年三季报，实现营业收入38.99亿元，同比增长16.79%;实现归属于上市公司的净利润8168万元，同比增长257.86%，实现归属于上市公司股东的扣非后的净利润-6274万元，同比下滑380.86%;实现每股收益0.03元。其中2016Q3实现营业收入11.80亿，同比增长25.18%，环比下滑23.13%;实现归母净利润6342万元，同比下增长143.56%，环比下降43.52%;实现每股收益0.02元。

　　2016年前三季度公司营业收入38.99亿元，同比增加16.79%，报告期内公司营收增长主要来自于地产业务，今年房地产市场比较火热，公司本着去化为主的理念，加大了存量项目的销售力度，房地产业务营收增长较快。

　　2016年前三季度布伦特原油均价约43美元/桶，较去年同期的56.73美元/桶，下滑了24%;公司页岩油业务上半年亏损约8000万元，2016Q3布伦特原油价格在40~50美元/桶区间震荡，均价约47美元/桶，比2016年上半年均价41美元/桶有所上涨，预计2016Q3公司页岩油业务亏损有所收窄。

　　2016年前三季度公司实现归属于上市公司的净利润为8168万元，主要是投资收益大幅增长，达到2.73亿元，同比增加了1.23亿元，公司投资收益的增长主要是报告期内公司股权转让和定增收回增加收益。

　　报告期内公司综合毛利率7.04%，同比下降6.61个百分点，主要是公司油气业务毛利率下滑明显。报告期内公司财务费用率为5.63%，同比下降了2.73个百分点，主要是公司定增完成，归还了46.4亿元的境内外贷款。

　　公司后续将持续在锂离子电池上下游产业链及新金融领域开展并购与探索，加强产业协同互补，为公司长期战略目标的实现打好基础。我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.05元、0.08元和0.15元，维持“增持”评级。

　　宝泰隆：煤焦化循环经济优势渐显，转型升级石墨烯未来可期

　　宝泰隆 601011

　　研究机构：信达证券 分析师：郭荆璞 撰写日期：2017-01-05

　　焦炭价格大幅上涨，公司盈利有望明显改善。公司地处东北最重要的主焦煤产区和黑龙江省最大的无烟煤生产基地，具有明显的资源区位优势，现拥有煤炭开采产能118万吨，煤炭洗选产能390万吨，焦炭产能158万吨。今年以来，受益于产能出清和供给侧改革，我国煤焦化市场出现供需紧平衡现象，相关产品价格大幅上涨，公司盈利有望得到明显改善。

　　公司循环经济优势明显，受益于油价回升，煤化工盈利有望向好。公司积极发展循环经济模式，建立“煤—电—化—油”一体化产业链，成本优势明显。公司煤化工产品甲醇、粗苯、燃料油等价格受国际油价影响显著。2016年下半年，随着石油价格的回暖，国内甲醇价格提升至2800元/吨，粗苯价格亦出现回暖迹象，我们预计伴随着石油价格的回升，公司煤焦化业务毛利率有望回归正常水平。

　　公司积极转型，布局石墨烯新材料行业。近年来，新兴材料石墨烯产业发展迅速，目前在低端领域生产及应用已经初具规模。石墨烯拥有巨大的应用潜力与商业价值，据BBCresearch预测，2023年全球石墨烯市场规模或将超过13亿美元，市场增长空间广阔。公司积极转型石墨烯新材料行业，通过购买石墨烯生产专利技术，建立研发中心，拟打造石墨产业集群，着力发展石墨烯、动力电池产业。目前，公司100吨/年石墨烯项目已进入调试阶段。

　　盈利预测与投资评级：按照公司现有股本（不考虑增发项目），我们预计公司2016年、2017年、2018年EPS分别为0.10、0.15、0.21元，对应2016年01月03日收盘价（7.28元）的PE分别为76、47、35倍。考虑到公司未来在新材料产业的转型布局，我们给予公司股票目标价7.8元，首次覆盖给予公司“增持”评级。

　　股价催化剂：煤炭及焦炭价格保持高位，石油价格大幅上涨，石墨烯下游产业化取得突破进展，国家颁布石墨烯产业相关政策。

　　风险因素：未来石油价格继续低位运行，煤炭及焦炭价格大幅下跌，石墨烯产业化进程不及预期。

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