天微电子首发上会 存货周转率低于同行公司均值
募资额超总资产偿债能力低于同行业水平
2017年至2020年6月30日，天微电子资产总额分别为1.16亿元、1.90亿元、2.75亿元、3.21亿元。
天微电子本次拟募集资金5.20亿元超过公司总资产。
报告期内，公司负债总额分别为4869.68万元、1.13亿元、1.38亿元、1.27亿元。
其中，流动负债金额分别为2483.68万元、5391.92万元、1.09亿元、9797.75万元，分别占负债总额的51.00%、47.75%、79.08%、76.99%。
报告期内，公司短期借款金额分别为0元、500.00万元、3000.00万元、3500.00万元。
同期，公司货币资金余额分别为507.25万元、1488.30万元、2025.39万元和2986.13万元，占流动资产的比例分别为8.84%、13.99%、10.21%和12.25%。
报告期内，天微电子合并资产负债率分别为41.98%、59.48%、50.39%、39.67%，仅在可比公司江航装备之下，高于同行业上市公司平均资产负债率，同行业上市公司平均资产负债率分别为36.67%、26.28%、23.63%、20.99%。
天微电子流动比率、速动比率低于同行业上市公司。报告期内，公司流动比率分别为2.31、1.97、1.81、2.49，可比上市公司流动比率均值分别为4.02、5.63、5.86、7.12;速动比率分别为1.41、1.21、1.25、2.03，可比上市公司速动比率均值分别为3.42、4.95、5.12、6.29。
2020年上半年应收账款增长率226.87%
2017年至2020年6月30日，天微电子应收票据的账面价值分别为510.10万元、1839.76万元、2845.97万元和1377.71万元。
据招股书，由于公司客户采取汇票付款的金额逐步增加，导致公司应收票据总体呈上升趋势。2020年6月末应收票据余额大幅减少，主要原因为2020年1-6月公司贴现了部分票据，另一方面公司主要客户通常集中在下半年回款，导致2020年6月末应收票据余额较少，而应收账款增长较大。
报告期内，天微电子应收账款账面余额分别为2306.30万元、2426.64万元、3489.21万元和1.14亿元，应收账款净额分别为1819.48万元、2150.14万元、3227.72万元和1.07亿元，占当年末流动资产比重分别为31.70%、20.22%、16.27%和43.99%。
报告期内，公司应收账款账面余额增长率分别为5.22%、43.79%、226.87%。2020年上半年，应收账款大增。
报告期内，公司应收账款期后回款额分别为1717.43万元、2083.73万元、2937.26万元、7740.80万元，综合回款率分别为74.47%、85.87%、84.18%、67.87%。
报告期内，天微电子应收账款周转率分别为1.02、1.80、5.13和1.69，同行业公司应收账款周转率均值分别为2.38、2.09、2.02、0.94。
招股书称，2019年应收账款周转率大幅增长，主要是2019年营业收入大幅上涨，其增幅远大于应收账款增幅。
存货周转率低于同行公司均值
2017年至2020年6月30日，天微电子存货金额分别为2206.67万元、4054.25万元、6114.01万元和4457.38万元，占流动资产的比例分别为38.45%、38.12%、30.81%和18.29%。
招股书称，报告期内公司存货金额随着销售规模持续扩大逐年增加。
其中，库存商品金额分别为906.65万元、863.21万元、992.13万元、954.56万元，占存货的比例分别为37.90%、20.16%、14.68%、18.75%，是按订单及客户需求进行的成品储备
发出商品金额分别为551.58万元、819.97万元、811.79万元、20.38万元，占存货的比例分别为23.06%、19.15%、12.01%、0.40%。
招股书披露，公司发出商品中有11.13万元跌价准备，系2018年向山西潞安矿业(集团)有限责任公司五阳煤矿销售了3套矿用灭火抑爆装置，由于该客户对该发出商品的确认存在分歧，公司将该发出商品全额计提了跌价准备。
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