林园二季度首只重仓股现身 旗下基金继续加仓“油茅”

图3 青鸟消防今年以来前十大流通股东名单变动

来源：Wind

而回看公司的二级市场走势可以发现，虽然去年四季度和今年一季度均走出过一轮上涨行情，尤其今年2月2日~3月3日，股价一度大涨了60.24%，但整体来看，去年四季度至今年二季度期间股价是震荡下跌的，或许这也是冯柳选择对其减持的原因之一。不过三季度以来，公司也实现了一波小幅上涨，累计涨幅13.49%，相较同期上证指数2.29%的回调，跑赢了15.78个百分点。

图4青鸟消防走势图

就机构角度来看，没有赢得冯柳的继续青睐的青鸟消防，二季度期间整体来看，也遭遇了机构的减持行动。虽然季度末3202.71万股的持仓较上一报告期增加了551.95万股，增加幅度为20.82%。但二季度公司完成了2020年的转增股本计划，相较10转3.99的股本扩张，机构们的整体增持比重并没有完成超越。

分析来看，虽然2019年登陆资本市场以来，公司扭转了净利润此前持续下滑的趋势，且身为一家具有一定科技含量公司，研发费用逐年增加，占公司营业收入比也逐年提升。但同时也可以看到，公司利润主要表现为应收账款，近年来公司应收票据及应收账款明显高于利润额，占公司营业收入的比重也在今年上半年明显增长到达了128.88%。

数据显示，公司今年中期的应收票据及应收账款额高达17.99亿元，而营业收入却只有13.96亿元。目前，其所属楼宇设备行业中多数公司还尚未公布中期业绩，我们以2020年的数据统计，公司141.73天的应收账款周转天数也排在了行业的倒数第三位，回款能力并不算强。

表2青鸟消防近年的经营业绩表现

不过，相较于财务数据上的“隐忧”和机构的减持态度，近期不少券商还是对公司给予了极高的认可的。浙商证券表示，公司中期业绩超预期。2020年研发投入约1.4亿元，占比5.5%。独立烟感探测器的无线通讯技术、红外/紫外火焰探测器技术、新一代消防现场总线通讯技术、感温电缆和第二代“朱鹮”芯片、智慧消防平台等最新研究成果的陆续推出，都将支撑公司有力开拓新市场。

此外，近日，公司公告拟以自有资金2.63亿元收购禾纪科技57%的股权从而间接持有了左向照明 37.62%股权，这是公司继收购康佳照明之后在应急照明与智能疏散业务的再次布局。

对此开源证券认为，收购之后，公司“三驾马车”通用消防报警业务(含海外)、应急照明与智能疏散业务及工业消防业务增长动力更强，将驱动公司加速达成2023年50亿以上收入的目标。

(文中提及个股仅为举例分析，不做买卖建议。)

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