QDII基金主动转被动 海外指数整体碾压主动基金业绩

长期业绩大幅落后大盘指数，基金规模萎缩沦为“迷你”产品，QDII基金由主动转被动，日前就有基金公司这么做。

QDII基金主动转被动

主要出于产品线布局考虑

近日，北京一家基金公司发布公告称，拟召开基金份额持有人大会，将基金变更为“纳斯达克100指数型基金(QDII)”。

公开信息显示，该只基金成立于2010年9月，截至8月19日，成立近11年以来总回报72.5%，年化回报5.11%。然而，相比同期标普500、纳斯达克指数分别292.71%、536.2%的涨幅，该只基金的长期业绩相形见绌。且目前该基金规模仅为0.25亿元，已经沦为迷你基金。

针对上述主动基金转被动的现象，上述基金公司表示，主动QDII基金转型为被动指数型基金，是相对看好标的指数的未来投资价值，希望为客户创造更优良的投资回报。美国股市近十年表现较好，在全球市场中名列前茅。以科技相关行业为代表的纳斯达克指数在盈利增长和盈利质量等方面都显示出较好的投资价值。

“QDII主动基金转指数基金，很可能是产品线布局的原因。”上海一位中型公募产品部人士认为，基金清盘和转型，是小规模基金处置的主要方式，QDII主动基金转型为QDII指数基金，可能是认为指数的投资体验要更好，也与公司现有产品线布局是相匹配的。

海外指数

整体碾压主动基金业绩

从整体业绩看，投向海外的QDII主动基金业绩逊于海外的宽基指数。

Wind数据显示，截至8月19日净值更新，国内61只QDII主动权益类基金(统计人民币、A类份额)近一年平均收益率为9.5%，其中，以美股市场为主要投向的QDII基金近一年同期净赚8.04%，同期标普500、纳斯达克指数涨幅都超过30%，指数的表现要碾压主动基金。

谈及指数基金的优秀表现，嘉实基金董事总经理、嘉实美国成长基金经理张自力表示，近一年美国股票市场各大股指均延续了前期的强势，持续创出新高，结构上，标普等大盘均衡风格指数更加稳健，持续上行，而纳斯达克等高成长、高估值指数则进一步延续了犀利的上行趋势。同期内，美股的价值类风格相对弱势，结构化的分化也导致QDII主动基金难以战胜指数。

北京一位QDII基金经理也表示，国内投资者投资海外市场，除了中概股外，面临着研究难度较大的问题，想要赚取超额收益并不容易。同时，在美股等成熟市场，想要长时间超越指数基金难度也很大。

上述北京基金公司也认为，海外成熟市场由机构投资人主导，对公司、行业的基本面分析较为深入。成熟市场的价格是机构投资者交易出的价格，在大多时候是比较公允的，所以主动管理基金的平均业绩较难超越市场的加权平均价格及指数的表现，因为指数的表现在很大程度上反映的是主动管理基金费前的平均回报。

上海一位QDII基金经理也分析，一是国内QDII基金种类较多，投资的国家地区各异，包括美国、欧洲、中国香港及台湾地区、越南等，不同地区市场表现可能与美股区别较大;二是部分QDII为行业主题基金，一些行业表现弱于大盘指数;三是许多国内QDII基金重仓美股中概股，中概股近期受挫严重，也拖累了基金净值表现。

上述北京基金公司表示，国内多数QDII基金还是从全球化投资的角度，通过精选多地域、多国家、多市场优质标的进行投资。我们应该注意到最优秀的主动管理基金业绩好于同类基金的平均业绩，也同样好于指数基金。(中国基金报记者 李树超)

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