天地环保IPO被终止 曾有媒体发文预警过
此外，其下游产品整体价格以水泥价格为参考，据中国水泥网显示(详见附图)，2017年以来，水泥的价格整体呈大幅上涨趋势，天地环保所在区域浙江地区上涨趋势尤为明显。在此情况下，其关联方还变相下调了对其原材料供应的价格，都是自己人，果然是好说话，这使得天地环保毛利率一骑绝尘。然而在关联方如此“照顾”之下，双方关联交易又谈何“公允”，天地环保又谈何“独立”呢?
文章二质疑点：
4月21日发布的文章中，《红周刊》记者主要质疑了，“上市前夕，天地环保主营业务按业务细分领域也发生了重大改变，其在2018年下半年刚刚开辟的船舶脱硫业务，2019年竟然一跃成为其第一大业务，使得其营收增速飙升。然而，新业务的稳定性值得警惕，作为一项新兴业务，2020年天地环保该业务的新增订单已经有所减少，后续能否持续为其带来增长令人担忧。”
文章摘要截图如下：
天地环保在浙江省内市场空间有限，开拓全国市场又存制约，2018年其营收增速仅为4.79%，增长疲乏，因此，寻找新的盈利点是天地环保所急需的。不负众望，天地环保在2018年，开发了船舶脱硫业务，2019年该业务逐渐形成营收，且金额高达6.22亿元。得益于此，其当年营收大涨53.23%。后续，受益于IMO“限硫令”，2020年1-9月，其船舶脱硫系统收入占营业收入比例已达 48.25%，一跃成为目前其营收最高的业务。
上市前夕，核心创收业务发生重大改变，其业务的稳定性值得警惕。目前，船舶脱硫在全球范围内仍为新兴行业，且据招股书显示，受高低硫油价差缩小、国际航运市场景气及新冠肺炎疫情等因素影响，天地环保最近一期船舶脱硫系统新增订单减少。然而，对于该业务订单减少的具体情况，以及后续订单能否增加，相关业务开展的持续情况等问题，天地环保均未在招股书中披露。
值得一提的是，本次天地环保的保荐人为中国国际金融股份有限公司，据Wind数据显示，今年以来，其共审核24家公司，其中联席保荐7家，而天地环保是其保荐公司中，唯一家未通过审核的IPO公司。
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