业绩滑坡叠加成本压力 海天味业涨价难破增长瓶颈
10月12日,被“涨价”传闻笼罩的海天味业一纸公告正式官宣提价,确定了对酱油、蚝油、酱料等部分产品的出厂价格进行调整,主要产品调整幅度为3%-7%不等,将于2021年10月25日开始实施。海天味业上一次调价是在2017年1月,距今已超过4年时间。
金融投资报记者注意到,在本次涨价靴子落地之前,市场上已有传闻,而海天味业也于9月26日发布澄清公告称,近期公司正在评估是否对产品价格进行调整,但调价计划尚未最终确定。
业绩滑坡叠加成本压力
在海天味业今年3月31日举行的业绩说明会上,公司董事长庞康曾表示,提价一般会结合成本变化、销售策略、企业持续发展等多种因素来考虑,短期内公司没有提价计划。
金融投资报记者注意到,此次海天味业提价公告显示,经公司研究决定,对酱油、蚝油、酱料等部分产品的出厂价格进行调整,主要产品调整幅度为3%-7%不等,新价格执行于2021年10月25日开始实施。
今年以来,调味品行业收入增速放缓,海天味业、千禾味业、恒顺醋业等上市公司业绩皆出现不同程度降速。作为调味品行业龙头的海天味业,此次涨价背后面临的是成本上涨和新渠道变革带来的业绩压力。
海天味业2021年半年报显示,公司上半年实现营业收入123.32亿元,同比增长6.36%;归母净利润33.53亿元,同比增长3.07%。相比于上市以来每年保持15%的收入增长率和20%的利润增长率,海天味业的上半年业绩让市场大跌眼镜。
对于业绩不理想的原因,海天味业在半年报中回应称,今年以来上游材料价格持续上升,企业生产成本面临较大经营压力,行业利润受到挤压。
涨价难破业绩增长瓶颈
那么,此次提价是否能给海天味业带来可持续的业绩增长?
国联证券认为,此次海天味业先行提价将带动其他调味品公司跟随,行业整体盈利能力有望改善。梳理行业内公司提价后业绩表现,除2014年外,提价后公司短期盈利能力均有所改善。从提价后半年的毛利率、净利率看,各公司提价均对毛利率、净利率水平有正向提振。
不过,在中国食品产业分析师朱丹蓬看来,目前海天味业面临的不仅是原料成本问题,除老产品利润遇天花板,其布局的粮油、火锅底料等新赛道也较为饱和。因此,仅靠提价,海天味业很难突破业绩增长瓶颈。
方正证券也表示,在目前调味品需求较疲软,行业整体库存较高的情况下,提价造成了库存转移。价格体系的顺利传导还存在不确定,社区团购对价格体系破坏未完全停止,需观察提价后的动销情况。
二级市场上,海天味业股价已提前大涨。9月24日,涨价传闻一出,公司股价便迎来涨停,随后一路震荡上扬。10月13日收盘,海天味业高开后快速下跌,收跌于113.55元,但自9月24日以来,其股价已上涨近24%。
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