宝丽迪近4年收到现金远不敌营收 父子股东持股85%
存货增长迅速
2016年至2019年，宝丽迪存货分别为4910.38万元、6125.39万元、7246.68万元和7994.94万元，主要由原材料、自制半成品、库存商品、发出商品构成。
上述同期，公司的存货周转率分别为7.03、7.16、7.52和7.10，存货周转率较为平稳。同行业可比公司的存货周转率均值分别为5.21、4.98、4.93和7.16。2017年、2018年，公司存货周转率高于同行业可比公司平均水平，2019年公司存货周转率与行业平均水平相当。
原材料占成本近9成
2016年、2017年、2018年和2019年，公司原材料成本占主营业务成本的比重分别为88.14%、88.96%、90.41%和89.37%。
宝丽迪称，公司生产纤维母粒所用的PET切片、PA切片、炭黑、颜/染料等原材料的价格受市场供需变化、石油价格变化等多种因素的影响而波动较大，且原材料成本占主营业务成本比重较高。
原材料的价格波动对公司的经营成果有着显著的影响，并会影响到公司盈利能力的持续性和稳定性。若原材料价格出现大幅上涨，而公司不能有效地转移原材料价格上涨的压力，将会对公司经营业绩造成不利影响。
负债逐年减少
2016年至2019年各期末，宝丽迪负债合计为12,486.63万元、9092.83万元、8338.10万元和7204.58万元，主要由应付账款、应付职工薪酬构成。
从负债结构来看，报告期内各期末公司的负债主要由流动负债构成，占公司负债总额的比例分别为98.92%、98.28%、97.71%和94.78%。
2016年至2019年，宝丽迪的资产负债率分别为51.29%、32.31%、23.24%和16.08%，流动比率分别为1.19、2.15、3.08和4.52，速动比率分别为0.76、1.38、2.17和3.30。公司流动比率、速动比率逐年上升，资产负债率逐年下降。
上述同期，同行业可比公司的资产负债率均值分别为31.73%、30.58%、39.73%和43.02%，流动比率均值分别为3.27、3.42、1.58和1.63，速动比率均值分别为2.64、1.94、1.07和1.22。
应收账款基本稳定
2016年至2019年各期末，宝丽迪的应收账款余额分别为5112.16万元、4097.92万元、4613.77万元和4902.63万元，占同期营业收入的比例分别为11.55%、8.31%、7.48%、6.89%。
宝丽迪的应收账款中，账龄超过1年的全部是对江阴市柏莱涤科技有限公司的应收账款。招股书披露，宝丽迪将江阴市柏莱涤科技有限公司的应收账款119.44万元归为单项计提坏账准备的应收账款，主要原因为该客户因经营不善已进入清算程序，公司预计该项应收账款收回可能性较低，出于谨慎性原则，公司于2017年对该应收账款全额计提坏账。
2019年，公司向江阴市柏莱涤科技有限公司债权人委员会提交了债权申请，截至2019年末，已收回清偿款17.92万元，尚余101.52万元未收回。2019年11月和2020年4月，公司分别收到17.92万元的清偿款，并相应在2019年和2020年各冲回前期计提的坏账准备17.92万元。由于剩余款项已确定无法收回，公司在2020年核销了剩余的83.61万元应收账款。
2016年至2019年，宝丽迪的应收账款周转率分别为9.43、10.71、14.17和14.96。同行业可比公司的应收账款周转率均值分别为5.50、5.05、4.89和6.81。
对部分客户销售金额大幅下降
宝丽迪存在部分客户收入大幅下降的情况。其中对浙江华欣新材料股份有限公司的销售额从2017年的1358.59万元下降到2019年的736.89万元，对客户江苏华宏实业集团有限公司的销售额从2017年的1314.66万元下降到2019年183.64万元。
另外，宝丽迪对客户浙江金洋控股集团有限公司的销售额从2017年的1166.42万元，下降到2019年的39.72万元。以及对江苏盛恒化纤有限公司的销售额从2017年349.85万元下降至2019年43.57万元。
宝丽迪在招股书中称，上述5名客户销售额大幅下滑的原因为：
浙江华欣新材料股份有限公司从2019年起自产部分母粒，大幅减少黑色母粒购买量，但仍向公司购买部分毛利率较高彩色母粒和功能母粒，故2019年销售额下降而毛利率提高。
江苏华宏实业集团有限公司从2018年起自产黑色母粒，仅保留购买少量低毛利率的彩色单色母粒和白色母粒，故2018年、2019年的销售额和毛利率均低于2017年。
杭州正杰从2018年3月起不再购买纤维母粒，其最终客户大部分由公司承接。
浙江金洋控股集团有限公司在2019年发生经营困难，公司资产陆续被司法拍卖，生产无法正常进行，因此不再向公司购买产品。
江苏盛恒化纤有限公司在2019年调整了母粒供应商，减少向公司采购纤维母粒。
2019年分红3780万元
2016年、2017年、2018年，宝丽迪未进行利润分配。2019年，公司归属于母公司股东净利润、经营性现金流量净额同比上涨较多，2019年末现金及现金等价物余额也较2018年末有较大幅度的增长，具备了实施现金分红的条件。
2020年2月22日，宝丽迪召开第一届董事会第八次会议，审议通过2019年度利润分配预案，拟按照每股0.70元进行利润分配，共计派发现金股利人民币3780.00万元，占当年实现的可供分配净利润的37.55%。2020年3月21日，该利润分配预案获得2019年度股东大会审议通过，目前上述利润分配已实施完毕。
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