钢铁板块起舞 安阳钢铁涨停宝钢股份上涨6.71%
图片来源:东方财富
据中国钢铁工业协会数据,11月12日,国内钢材综合价格指数为136.81点,较9月底下降13.2%,较去年同期上涨22.1%;螺纹钢价格为每吨4643元,较9月底下降18.6%;热轧卷板价格为每吨5009元,较9月底下降14.9%。
以行业龙头宝钢股份为例,其三季度扣非净利润同比增长69.8%,较二季度的293.57%大大放缓。毛利润率也从二季度的17.11%收窄至14.66%。
中信证券认为,除了行业利润下滑和钢价回调,资金风格转换也是钢铁板块回调的原因之一。资金“由周期转向消费等领域,前期涨幅较高的煤炭、钢铁、有色等均回调较为明显。
本轮调整过后,目前个别公司最大跌幅甚至超过50%。从估值来看,不少公司滚动市盈率已跌至3倍至5倍左右、市净率跌至1倍以下。
陈彦表示,现在钢铁板块龙头PE估值都已回落至过去10年10%分位值附近,已经反映了很悲观的预期。“尽管地产周期依旧向下,但是考虑到行业供需格局的改善,盈利中枢大概率出现上移。”他还认为,2022年随着市场对钢铁需求和盈利的过度悲观预期逐步修正,钢铁板块有望取得较好的回报。
中信建投王晓芳表示,预计普钢投资机会在地产企稳时,长期来看钢铁行业需求端的主驱动将转为制造业。
特钢成长属性提升
有望摆脱钢铁周期属性
鉴于钢铁股的周期性,一位不愿具名的分析师也表示,对于能够接受一定回调的长期投资者,当前做底部布局是值得的;而对于交易频率较高的投资人,目前还可以观望。
但在钢铁板块中特种钢生产商表现活跃。“双碳”给钢铁行业带来的另一个发展趋势是钢铁产品结构实现大幅优化,特钢比例提升。
前述受访分析师表示,特钢属于政策支持行业,在“进口替代”和军工行情的带动下,一些符合“专精特新”特征的企业值得关注。特别是掌握高温合金、工模具钢、无缝钢管等高端技术和产品的企业。
陈彦分析说,随着我国制造业转型升级的趋势,对基础材料的性能提出了更高的要求。特钢类企业的发展正是建立在这样的趋势之下。
“事实上有很多的特钢企业产品下游需求非常稳定,部分甚至是成长属性非常明显的市场,如航空航天用钢、风电用钢以及工模具钢等,这些特钢企业的周期属性不强,反而更强的是他们通过产品结构的持续升级优化,不断提升的成长属性。”他说,“对于在各自的细分市场具备明显竞争优势的特钢龙头企业而言,未来有望实现穿越钢铁周期,展现出自身明显的成长性。”
例如,抚顺特钢作为国内高温合金行业的龙头,技术优势显著;市场份额占据行业的三成。目前该股动态市盈率接近57倍,市净率超过8倍,已经脱离了整个钢铁板块的估值状态。
此外,多家券商提及,天工国际、久立特材等特钢企业也具有明显的技术专长优势。
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