展望2017 “转型”或将成银行理财业务关键词(3)
净值型产品成竞争焦点
从目前的经济运行情况来看，2017年，实体经济暂时还将延续较低的融资需求，优质资产与金融机构之间仍然维持着“僧多粥少”的局面。相对于其他类型的金融机构，商业银行较为单一的投向选择在目前承受了更大压力。资产收益的下行，倒逼产品收益率下滑，从而减少对投资者的吸引力。普益标准认为，面对这样的情况，商业银行为保证存续规模及客户数量，只能选择更纯粹地依赖债券市场———提升杠杆水平或加大期限错配，以此来维系刚性兑付下的产品收益率水平，但其潜在流动性风险也在提升。
不过，债市的流动性风险积聚也引起了监管层的关注。2016年下半年，银监会出台的多份文件均透露出监管层希望降杠杆的态度，如禁发分级理财产品等。同时，央行去年12月前也降低了对市场流动性的供给力度，提升了短期融资的成本，显示监管层降杠杆的决心。普益标准预计，2017年，央行货币政策仍会偏紧，不过收紧幅度不会过大，因此，以预期收益型产品为主的理财业务增速将大幅放缓，也促使银行对于打破刚兑的需求继续增大。
目前，投资者对预期收益型产品兑付模式的认知已根深蒂固，使其打破刚兑的成本过高，净值型产品成为打破刚兑的新希望。净值型产品在打破刚性兑付方面有着先天的优势，对于理财产品收益过低的局面也能有所缓解，这将促使该类产品成为2017年各类商业银行重点关注的产品类型。
另外，丘剑军告诉记者，表外理财虽然将在2017年纳入MPA体系中，但仅受到规模增速限制，没有占用银行资本，与净值型产品回归资管本源的初衷并不违背。因此，2017年净值型产品或不会受到来自监管方面的过多限制。目前，不少中小银行均投入较多资源对该类产品进行开发，预计今年该类产品的市场争夺将极为激烈。
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