新能源车流行带来的稀有金属投资启示

在碳中和的时代背景下，新能源车作为替代传统燃油汽车的重要选择之一，正在全球范围内迅速发展。我国作为新能源车领域的领头羊，表现出色。

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根据工信部数据，今年1月至7月，我国新能源汽车产销超过450万辆，同比增长超过40%，其中出口63.6万辆，同比增长1.5倍。新能源车市场的持续增长，同样反映在上市公司业绩上。Wind数据统计显示，A股新能源汽车板块59家上市公司今年上半年合计营收1.52万亿元，同比增24.54%，合计净利润898.86亿元，同比增14.09%。

新能源车的流行，带动锂电池行业及电池原材料市场的需求增长，改变全球对锂资源的需求结构，同时也为稀有金属的未来发展打开了新的空间。在此背景下，工银瑞信中证稀有金属主题交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金(以下简称：工银中证稀有金属主题ETF发起式联接，A类代码：019087，C类代码：019088)已于9月7日起发行，将为关注稀有金属产业的场外投资者提供布局工具。

新能源车与锂资源的双重革命

回望汽车的发展历程，每一次的汽车革新都是一次能源利用的革新。从蒸汽机发明推动蒸汽汽车的使用，到内燃机带来了现代汽车的普及，背后是煤炭资源到石油资源利用的演变。而新能源车时代的到来，离不开电池工艺的不断进步，带来的是石油资源向锂资源利用的转变。

早在1881年，法国工程师古斯塔夫·特鲁夫就制造出世界上第一辆电动汽车，并用铅酸蓄电池为该车提供动力。但由于当时的电池工艺和电动汽车技术的有限，整车效率较低，并没有引起人们的太多关注。

随着电池技术的提升以及全球各地对能源转型的重视，汽车电气化成为大趋势。新能源车从混合动力开始，随后逐步进入电池为主的新时代。其中，锂离子电池凭借高能量密度、高安全性的优势，成为新能源车最重要的动力源。

锂离子电池，主要结构包括正极、负极、隔膜、电解液和外壳。正极的核心材料是锂、钴和镍，这三种金属在电池中的占比高达63%。电池的电量大部分取决于这三种金属的含量。目前，锂电池的正极技术主要包括钴酸锂、锰酸锂、磷酸铁锂、NCM三元系列和NCA三元。虽然这些技术各有特点，但它们都离不开锂，这也就使得锂成为新能源电池中的关键元素。

因此，新能源车不仅是汽车行业的革命，也是锂资源应用的革新。过去，我国锂资源主要应用于润滑脂领域，新能源车产业的快速发展改变了锂资源消费结构。国信证券研报指出，全球市场“绿色低碳”发展趋势驱动锂元素在新能源车、储能、电动自行车、电动工具等多种应用场景的需求快速提升。预计在十四五期间全球锂资源需求年均复合增速有望达到30%以上，市场规模预计将从2020年约40万吨LCE快速提升至2025年约160万吨LCE，有4倍的成长空间。

以科技视角看稀有金属投资价值

如果将稀有金属版图展开，除了锂、钴等能源金属，还有稀土磁材以及钼、钛和钨等其他小金属。稀有金属因其独特的物理化学性能和不可再生性，作为支撑战略性新兴产业发展的重要功能材料，在新能源、新材料和高端制造等领域都能看到它们的影子。

工银瑞信指数及量化投资部基金经理史宝珖表示：“稀有金属应用到的所有的行业，航空航天、军工还有国防等等，其实都是高工业附加值的，而且是面向未来的。这些高科技、高质量发展行业，其实有一个共同的特征，就是它的科技属性是非常非常之强的。”

因此，以科技视角来看，稀有金属的投资价值也与科技板块一样具有鲜明的高弹性特点。以中证稀有金属主题指数为例，该指数选取归属于稀有金属行业的上市公司股票作为成份股，以反映沪深两市潜力大、运营能力较强且兼具成长特性的稀有金属上市公司的整体表现。指数权重分配合理，成分股涵盖锂、稀土及磁类材料、其他稀有金属等细分领域及相关产业链。Wind数据统计显示，2019年以来，伴随着新能源革命，中证稀有金属主题指数开始呈上涨趋势，2019年至2021年各年度涨幅分别为26.23%、36.42%、78.40%。截至9月7日，该指数近三年年化收益率为12.10%，年化波动率为38.72%，均高于同期沪深300、中证500、中证800等宽基指数及细分有色、稀土产业等指数，中证稀有金属主题指数呈现出高收益、高波动的特征。

除了新能源车革命，未来高科技前沿产业的爆发，如人工智能、半导体、航天航空等领域，都有望改变稀有金属的应用和消费结构，提升稀有金属产业链的价值。

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