实体经济不景气的今天 未来经济增长点在哪?(2)
未来,央行怎么做?
其一,央行可以选择继续大规模放水,但就必须忍受汇率跌跌不休的后果,在人民币贸易加权已经高估的情况下,就是在加速酝酿跳贬的到来。 加速贬值必定带来贬值推动的通胀,早日逼迫自己进入加息周期。而加息周期的到来对于如今的经济和资产价格的打击是显而易见的,深度萧条不可避免。
其二,央行可以选择不放水,在商业银行1-7月新增贷款已经出现负增长的情况下,不放水的结果就是新增信贷负增长不断持续,直接将经济送入深度萧条,这会带来财政收入的萎缩和资产价格的跳水。
其三,央行不断放水就可以让资产价格在加息周期到来之前不断上涨吗?一样做不到。
我们知道,房地产是不创造财富的,不过是这个国家的个人和地产商、财政左兜倒右兜的游戏,换句话说,就是将居民存款导入地产商和财政的口袋。居民的存款从何而来?当然主要是从其他产业的工薪等收入中来。房地产繁荣不断持续,其它产业受到的挤压就会越严峻,破产企业就会不断增加,失业降薪就会不断加剧。
换句话说,工薪收入等会随着其他产业的新增贷款不断下滑而下降,最终带来本外币存款增速的下滑。此时,央行为了维护资产价格的游戏就只能不断地放大杠杆,减少游戏的本金。可是,放大杠杆,意味着购房人每月的负担加剧,就会减少消费支出。为何前面几篇文章都在探讨消费的内容,原因也就在此,目的是为了观察现在的市场走到了哪个阶段。
当居民开始减少消费的时候,未来就会出现:第一,可支付用于首付的本金开始下滑,还贷的能力下降;第二,有些人纯粹是投机(根本承担不起长期的房贷本息),当市场开始出现不妙的苗头之后,就会恐慌出逃。现在就处于恐慌出逃的伊始阶段,7月,深圳房价下跌超过8%,就是恐慌开始显露苗头。也所以,需要在各地立即制造地王,上海取消土地拍卖也无非是制造新供房屋枯竭的预期,昨日又有开炒北京的报道,这种报道都是在安抚那些开始恐慌的行为,希望用这些手段延缓恐慌的蔓延。
所以,央行不断放水,并不能将资产价格持续推动到加息周期到来以前,原因在于,居民用于支付首付、还贷、消费的存款枯竭。数字就会体现在新增本外币存款的增速上。当本外币存款增速下降到一定程度之后,制约新增信贷、制约交付首付和支付贷款本息的能力。
现在,房地产市场的杠杆率越高,意味着未来的恐慌越严重,所以,央行等制定了“七部委联手封杀“首付贷” 已被确认为违法违规金融产品”这项政策,事实上,说明央行也处在恐惧状态,或者说,一手通过地王等安抚市场,一手开始撤杠杆。
其四,今天,央行越放水推动资产价格,实体经济越艰难,意味着人们可用于支付消费和支付房贷首付的能力越低,最终会带来恶果。
随着四大行、三桶油等巨无霸企业裁员减薪和大量的私企不断破产,失业和减薪所带来的恐惧就会不断蔓延,人们就会开始恐惧未来,开始存现金以给未来的生活以保证。现在很多企业开始储存现金(有很多报道),当这种储存现金的趋势开始蔓延到百姓的时候,是什么场景?第一部是除了生存必须的消费之外,其他消费没有了,这已经在经济数据上反应了出来,第二步就是买房的人在很短的时间内消失了,突变就会发生。
以前几次房地产行业的变化都是比较缓慢的,但我认为这次的变化将是突变,与以前有根本的差别。今天,房屋已经成为很多国人的信仰,当突变发生之后,信仰的“丰碑”倒塌了,也只有如此,才能让国人的“丰碑”倒塌。
7月M2增长率下滑至10.2%;7月本外币存款下滑至9.5%并出现1-7月新增贷款环比1.79%的负增长;1-6月新增贷款中,个贷高速增长而其他新增贷款增速大幅下滑;7月深圳市场下跌之后,莫名势力开始在各地制造地王并在上海北京制造的恐慌局势,都说明某些人自己开始恐慌;深圳市场7月的大幅下跌本身就意味着房屋持有者开始出现恐慌情绪,等等,都意味着宣泄周期即将到来。
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