特朗普效应有什么影响 是否只是昙花一现

　　市场一直忧虑特朗普当选美国总统将有很多政策及人事变动，尤其是实施贸易保护主义、扩大美军编制，并指中国操控汇率等，但这些竞选政纲会否在上任后全部落实，这方面仍视乎届时美国本身及国际经济环境的情况，加上特朗普属商人出身，在处理一些问题上也会偏向经济利益为优先，因此，对中国政策料不会如政纲般强硬。而他强调的贸易保护主义料亦只会因应形势作调校，以免因为限制内地及新兴市场产品进口而令美国消费及生产产品价格上升，因此，特朗普料在保障美国居民就业之馀，也要平衡产品价格的问题，进口关税未必太严厉。预期特朗普上臺对中国反而有利，对中资股有所憧憬。

　　美国未来货幣政策不明朗

　　笔者认为特朗普帶来的最不明朗因素是美国未来的货幣政策及利率动向。特朗普似乎偏向以财政政策推动经济，货幣宽鬆政策料将逐步退出，而增大财政支出亦有机会推高通胀，令未来加息可能性增加，与此同时，现任联储局主席耶伦的去留问题也是市场关注点，而联储局下月会议极有可能会观望最新形势而暂缓加息，由於利率去向不明朗，这对利率敏感的金融、地产及高息股较不利。

　　短期大市而言，港股早前一度担心特朗普当选总统，恒指下试22500点后出现反弹，若撇除前天即时的市场反应下挫至20000以下，恒指基本上也是在22500至23300的水平上落，估计暂在上述区间整固。

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