李小加谈深港通 只待一声枪响

　　项城网讯：「深港通」好事将近，在出席「聚焦深港通——内地香港资本市场论坛」时，港交所(388)行政总裁李小加(上图)表示，「深港通」已经万事俱备，只待一声枪响，但枪不在港交所手里，相关事宜将由监管机构公布，监管机构会给市场时间準备。

　　早前证监会行政总裁欧达礼表示，并未禁止港交所研究「同股不同权」。李小加表示，「同股不同权」是众多未来發展议题之一，所有对香港市场發展有好处的措施、各种各样新的模式及创新，港交所都会考虑，港交所有可能重启「同股不同权」的谘询，但新的發展模式会帶来新的问题及挑战，需要平衡好相关风险。

　　阿里巴巴主席马雲早前批评香港上市规则过时，相关政策需要有所改革才考虑让蚂蚁金服来港上市。李小加表示谢谢马先生的建议。

　　深港通沪港通10年后还存在

　　在演讲中，李小加表示，「深港通」、「沪港通」不是资本的离境工具，或者资本的入境工具，而是纯粹的投资工具。「深港通」、「沪港通」在10年之后还会存在，因为这种模式是安全、可行而封闭的，建基於「一国两制」下内地与香港持续的监管互助，很难在中日、中韩、中新之间復制，因此具有长久的生命力。

　　在环球金融市场中，一个市场的GDP与其上市公司的总市值的比例一般是1比1。但在香港，因为有许多内地公司来港上市，这个比例是1比13。李小加形容，这就像是一个小人戴了一顶大帽子，香港需要不断创新、不断發展，才能将这顶大帽子戴稳。

　　李小加表示，港交所接下来的挑战，是吸引更多国际公司来港上市，让内地投资者能足不出户投资世界，如果将来有机会将「深港通」、「沪港通」做成「新股通」，就可能吸引更多国际公司。

　　谭岳衡：深港通提振港股估值

　　「深港通」开通指日可待，开通后港股股市将会出现什么变化?香港中资证券业协会会长、交银国际董事长谭岳衡解画称，港股估值将会提高15%至20%，交易量亦将上升25%至40%。

　　谭岳衡表示，目前港股有两个缺点，第一是低估值，主要因为指数行业结构因素及上市资源与投资主体的错配，导致投资人对上市公司，尤其是新兴行业上市公司理解的前瞻性不够。在港股股市中，低市盈率的金融、地产等传统行业的占比较高，恒生指数及恒生国企指数中，传统行业的占比分别为58%及71%，而沪深指数的传统行业占比为42%，美国标普500中传统行业占比只有16%。

　　港股交易量偏低

　　第二个缺点是低交易量和低换手率。今年前三季度，A股市场日均交易量为5220亿元人民幣，港股市场日均交易量只有678亿港元。以换手率计，港股市场只有0.2%，而同时期的A股市场换手率为0.5%以上，日本股市换手率为0.3%至0.5%。港股股市换手率在亚洲区明显偏低。

　　由於「深港通」覆盖的深股标的行业较为新颖，其中信息、生物医药、消费等行业占比为59%，金融地产传统行业占比为15%，因此整体市盈率较高，导致港股估值将与沪深股市估值产生较大差距。谭岳衡表示，预计港股估值将会由目前的约11倍，提升至13至15倍，从而收窄两地估值差距。另外，随着内地投资者对港股的投资增多，相信交易量亦有25%至40%的提升空间，预计可见日均交易规模达到800亿港元或以上。

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