内盘黑色系领涨商品市场 关闭夜盘不符合投资者利益

　　内盘黑色系领涨商品市场

　　在黑色系的帶领下，其他品种几乎全线飘红，仅鸡蛋、菜籽等少数品种收跌。其中有色、化工和农产品板块均表现亮眼，有色金属中，沪铅、沪锡、沪铜居涨幅前列，分别上涨5.97%、3.96%和3.84%;化工板块，沥青、玻璃、PP分别上涨5.54%%、5.07%和3.33%;农产品中，两粕涨幅居前，菜粕、豆粕分别上涨2.68%和2.88%。今年以来，以焦煤、焦炭、铁矿石和螺纹钢为代表的黑色品种出现了几轮较大幅度的上涨以及大幅震盪行情，持仓量与成交量也大幅度扩大。

　　深圳前海孚威基金管理有限公司董事长刘国宏在接受本报记者采访时表示，黑色系火爆的前提是中国经济的触底回升，前期在供给侧结构性改革下的背景下，去库存、去产能方面取得了明显的效果，加上「一帶一路」的持续推进，高铁走出去、基建的明朗等因素，使得市场对黑色系看多的情绪比较明朗。「另一个重要的因素是特朗普当选美国总统，特朗普上台的施政纲领明确强调要强化美国的基础设施建设和经济，正是美国基建的强化叠加中国经济触底回升产生了共振，引發了黑色系的上涨热潮。」刘国宏说。刘国宏指出，今年以来，黑色系的这种巨幅震盪是因为市场看多情绪一直存在，而上涨过快也不可避免会导致阶段性的回调，整体的趋势是看多的情绪非常坚决，主导了行情的上涨。

　　关闭夜盘不符合投资者利益

　　商品市场上，「双十一」夜盘期货市场突然闪崩，当天盘初黑色系和有色系整体比较强势，一度大面积涨停，但随后在二十分钟内遭遇一波急跌，连焦炭等近期的强势品种也出现下挫，而棉花和橡胶更是几分钟内从涨停到跌停。随后在上周，黑色整体出现剧烈波动，当周铁矿石大跌12.5%，螺纹钢跌12%，焦炭跌6.5%，焦煤跌5.1%。鉴於「双十一」夜盘商品剧烈波动，有部分投资者开始呼吁取消夜盘。上周四，市场也传出内地商品期货交易所正考虑暂停黑色系品种夜盘交易的消息，但具体情况如何仍不得而知。昨日傍晚，上海期货交易所發文上调多品种交易保证金及涨跌幅限制，将铜、铝、锌、铅、镍、锡、螺纹钢、热轧卷板、天然橡胶和石油沥青品种交易保证金标準由8%调整为9%，涨跌幅度限制由6%调整为7%。

　　「按理说没必要暂停夜盘交易，期货市场本身就帶有投机行为，而当初中国开夜盘就是为了和国际接轨，因为商品的属性帶有很强的国际性，全球市场间存在的交易时差分化形成了区域市场的套利，这种套利的可能性必须要开夜盘。」刘国宏说，个人认为没必要取消夜盘交易，从市场的角度来说，不建议采取这种粗暴的开倒车的方法，否则很多参与者因为无法和国际市场动态接轨而蒙受巨大的损失。但鉴於中国是受政策调控和政策干预影响比较大的市场，不排除管理层在特定的时段为了商品市场整体稳定的需要而做出这样的安排。

　　供求基本面支撑商品上涨

　　至於未来的走势，刘国宏认为，在中国经济企稳回升和美国强化基建的预期下，市场仍会以看多情绪为主，在这个过程中存在着阶段性的回调，大趋势仍然是看涨。值得注意的是，高盛四年多以来首次上调此类资产评级，明确建议明年增持大宗商品，因其正进入更加强劲的周期性环境当中。高盛将3个月铁矿石价格预期上调至65美元/吨，将6个月均价预期上调至63美元/吨，将12个月均价预期上调至55美元/吨。高盛认为，海运铁矿石供应大幅削减的必要性已经推迟到了2018年，因为多项因素综合作用下，明年的过剩程度将降低。

　　另外，高盛预计，12个月焦煤价格将为60美元/吨。分析人士指出，黑色品种的上涨有其供求基本面的原因，期货市场發挥了实体经济晴雨表的功能，去产能和供给侧改革为黑色品种创造了价格上涨的基础条件，工业品价格的上涨更多的是中国经济见底的信号，新订单改善、产出指数创下五年半高位，帶动中国10月财新制造业PMI攀升至逾两年高点，显示经济已经企稳。

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