机构强烈看好 大胆买入6股

 

中远海控(601919)跟踪报告：集运运价表现强劲 盈利预期大幅改善
投资要点
公司2016 年Q1 完成重组，目前是A 股唯一集运标的。公司原名中国远洋，2015 年底开始重组，2016 年3 月基本完成。重组后公司主要经营集装箱运输及码头运营，经营运力规模全球第四，占比为7.8%。

继续看好17 年集运业复苏。我们在16 年11 月13 日发布的航运业跟踪报告《通往复苏之路，积蓄向上的弹性》中提到，“2016 年集运市场企业大量合并，集中度提升，业内普遍亏损严重，市场更为集中后，经营主体之间将更容易达成默契，控制运力投放，保障运价。我们认为当前集运和干散货子行业正处于复苏的前夜，尽管线性预测的供求关系仍不足以支持全面的复苏，在岁末年初货主补库存时点以及在供给削减预期强化下，存在较强的运价弹性。”我们在之后的交运行业17 年投资策略《十年等一回，迎接航运复苏和铁路改革中》以及航运业跟踪报告《近期集运市场表现强劲，行业复苏方向明确》中重申了这一观点。我们继续维持对17 年集运业复苏的判断。

运价波动给公司带来巨大的盈利弹性。根据估算，欧线、美线、其他航线运价每波动100 美元/TEU，公司的税前利润会变动17、25、71 亿元，盈利弹性巨大。我们看好17 年集运业复苏，预计公司盈利将大幅改善。

盈利预测与评级。假设2017-2018 年公司运量同比增长2%、2%，欧线、美线、其他航线运价同比增长30%、30%、10%，上调公司2017-2018 年盈利预测，预计公司2016-2018 年EPS 为-0.97、0.36、0.47 元，对应净利润-99、37、48 亿元，对应2017-2018 年PE为16、12 倍，上调公司评级至“增持”，建议投资者积极布局，战略配置。

风险提示。市场需求低于预期、运力投放超出预期、集运公司发生恶性竞争、贸易保护抬头、油价大幅上涨

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