机构极力看好 五股成摇钱树(5)

　　葛洲坝：品牌价值凸显，业绩增长动力充足

　　公司近日公告于2016年末获得高新技术企业证书，2016-18年可享受15%的企业所得税优惠政策。此前公司旗下9家主要子公司及8家控股孙公司已获评高新，9家主要子公司2015年净利润占比约70%，调减所得税率约6%，我们认为此次升级对公司影响积极，预计将提升2016年业绩增长预期约2个百分点。公司持续获得高新技术企业认定体现了公司的业务发展符合国家产业政策方向，也反映了公司管理层锐意进取不断提升管理水平，有利于鼓励公司进一步增加研发投入，打造高科技、高品质大品牌，并加速公司业务转型升级，提升盈利能力。

　　受益于PPP和一带一路的积极推进，公司工程施工规模和盈利能力有望得到持续提升。公司积极推进环保升级，未来精加工升级和全国布点是主要看点。受此次高新技术企业认定，我们预计将提升公司2016年业绩增速约2个百分点，预计公司2016-18年EPS为0.75/0.98/1.25元，YOY28%/32%/28%，未来三年CAGR 29%。公司海外规模小提升空间大，大股东中国能建部分股权划转诚通并已实施限制性股票激励，PPP占比高且运营资产多适合做资产证券化，此次高新认定有利于公司提升品牌溢价。当前价格对应2017年业绩仅11倍PE，维持“买入”评级。

　　风险提示：PPP项目进展缓慢，海外订单落地鳗鱼预期，宏观经济增速放缓等。(华泰证券)

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