基本面完美 10股不买就赔大了(3)

　　联化科技：限制性股票激励方案奠定业绩底线；拟收购欧洲先进CMO企业，强化产业链竞争力

　　研究机构：兴业证券

　　投资要点

　　事件：联化科技公布限制性股票激励计划（草案），拟向包括公司董事、中高层管理人员、以及核心业务及技术人员在内的共计376 名激励对象授予2800 万股限制性股票，授予价格为7.98 元/股（具体条款详见附表）。

　　该方案须经公司股东大会审议通过后方可实施。

　　公司同时公告，拟通过设立在英国的全资子公司Project Quartz BidcoLimited 收购位于英国（英格兰和威尔士）的公司Project Bond HoldcoLimited100%的股权，收购支付金额预计为1.03 亿英镑。本次收购涉及境外投资，尚须履行中国政府相关部门的备案程序。

　　维持“买入”评级。联化科技是国内农药及医药中间体定制生产的龙头企业，此次股权激励将推动公司凝聚力进一步增强，通过限制性股票激励解锁条件奠定业绩底线，公司未来恢复增长预期进一步明朗；同时收购欧洲领先CMO 企业，收购完成后可以让公司的业务进一步拓展到产品前期的研发合作, 更早地介入新产品的产业化工作，将强化公司产业链竞争力，有利于增强公司与国际客户的紧密对接与合作，并逐步完善公司全球化产业布局。

　　结合公司各项业务的发展态势，暂不考虑限制性股票激励及收购影响，我们维持公司2016-2018 年EPS 分别为0.32、0.71、0.90 元的预测，维持“买入”投资评级。

　　风险提示：下游行业景气持续低迷风险，产品、客户开拓不达预期风险。

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