保证金连续净流入 投资者回暖

　　最新数据显示，证券市场保证金上周净流入321亿元，实现连续4周净流入。分析人士指出，在风险偏好回升和流动性环境偏暖的双重利好推动下，大盘持续回升，投资者情绪持续转暖，未来建议关注估值合理的价值股。

　　投保基金昨日盘后公布的数据显示，上周保证金净流入321亿元。据记者统计，春节以后，保证金已合计净流入达1319亿元。历史数据显示，2013年至2016年的4年春节后，保证金分别持续净流入1178亿元、1040亿元、1.01万亿元和2835亿元。

　　分析人士指出，在政策环境温和、资金在节后习惯性回流的背景下，大盘也在春节后一路飘红，演绎出可喜的“春季行情”，令市场情绪逐步回暖。

　　从开户数和两融余额来看，市场情绪确实在节后有了明显回升。近3周的新增投资者数量实现三连增，分别为32.54万人、43.03万人、48.07万人，3周累计增加123.64万名投资者。值得注意的是，据记者统计，上周新增人数为48.07万人，创下了去年9月以来的新高。两融余额也时隔一个多月，上周再次重上9000亿元。

　　从A股市场的流动性来看，东方资管认为，市场流动性正在好转。未来，随着通道业务、资金池业务、非标资产业务被逐步规范，远期无风险利率有望下降，使A股市场的配置价值凸显。

　　从宏观资金面来看，上周央行公开市场操作结束了此前连续的净回笼，实现净投放。东方资管认为，银行间市场资金价格冲高回落，市场资金压力较前一周明显减小。

　　因此，在风险偏好回升和流动性环境偏暖的双重利好推动下，“春季行情”正在继续演绎，机构建议投资者关注估值合理的价值股。

　　回顾本轮“春季行情”，由于经济数据超预期、大宗商品大幅反弹甚至部分品种创新高，令A股市场的周期股在春节后率先发力。此后，市场转而关注消费品密集涨价，银行等金融股也在次新股、港股的带动下有所表现。上周，市场焦点逐步轮动至成长股。对于后市，兴业证券首席策略分析师王德伦认为，当前部分成长股的估值正在接近其合理区间，建议关注估值合理、具备配置价值的优质标的。

　　东方资管认为，投资者应该关注价值型企业。资本市场制度建设正在进行，资金将被引导至有价值和内生性增长动力的优质企业。未来，养老金入市加速也有利于市场进一步关注真正的价值股。

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