订单需求饱满现金流好转 军工股“春天”来了
樊迪认为,用“不透明”来形容军工企业之前的业绩其实并不贴切,比如研发一款战斗机,至少需要20年时间,从研制定型到最后装备交付,漫长的研发过程中会产生很多研发费用,但很少有收入进账,原因是产品尚未达到国家国防需求之前,空军不会大量下单。所以之前军工股的行情一直是业绩真空期炒作,而一旦到了业绩兑现期就开始表现疲软,毕竟军工企业的报表是很难让市场满意的。“自2016年开始,军工企业迎来分水岭,从歼16到运20、歼20、歼10C的大规模列装,军工企业真正拿出了高质量的拳头产品,可以大批量供货给部队,由此实现了稳定的收入和资本比较看重的现金流。而付款方式的改变则更加稳固了企业的业绩增长,从年底收钱转为客户先打款,这种待遇此前也只有像茅台这样的公司才会拥有的。”
产业或迎来15年超长景气周期
虽然长景气周期毋庸置疑,但军工股近期的表现仍不算“流畅”,9月份以来走势“调转方向”,又让市场为其捏了一把汗。
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