今年或成为美股一个重要转折点 保持一定的现金储备还是很有必要的

美联储加息50个基点，但与市场预期的激进式加息策略相比，这一次加息略显温柔。但不可否认的是，美联储已经步入新一轮的加息周期，历次美联储步入加息周期的背后，都会引发全球市场的剧烈波动，新兴市场的波动率明显飙升。

虽然美联储加息50个基点符合市场的预期，但接下来美联储将会采取加息与缩表并行的举措。据了解，美联储宣布将从6月1日起缩减规模近9万亿美元的资产负债表，最直接的意图是为了遏制高居不下的通胀率。

由此可见，未来美联储货币政策的松紧与否，从很大程度上取决于当地的通胀率水平。假如当地通胀率得到实质性的下降，或者出现阶段性的拐点，那么美联储偏紧的货币政策也会发生一定程度的调整。

2022年，美国创出了多项历史，包括通胀率创出40年来的新高水平、美联储22年来首次单次加息达到0.5%、美股市场创出了近年来最差劲的单季表现等。作为经济晴雨表以及货币政策先行指标的股票市场，今年以来美股市场已经出现了明显的跌幅，纳斯达克指数更是重返熊市行情。

截至目前，道琼斯指数年内下跌近9%、纳斯达克指数年内下跌超过20%、标普500指数下跌近13%。然而，市场只是熬过了前四个月的时间，距离今年年底还有近八个月时间，可见今年全球市场的走势对投资者来说，确实是非常煎熬。作为走了十多年大牛市的美股市场，也终于出现了明显的调整走势，2022年可能成为美股市场的一个重要转折点。

美联储加息50个基点，虽然美联储的表态没有市场预期那样激进，但这并非意味着美联储的加息周期已经步入尾声。只要美国通胀率仍然处于高企的水平，那么美联储的加息周期仍然会延续下去，甚至逐渐走出长期的低利率红利期。

在美联储步入新一轮加息周期的背后，市场更担心美联储结束长期低利率的市场环境，因为这也是美股市场长期走牛的根基。随着美国低利率环境发生实质性改变，对本身现金流不佳且自身偿债能力较弱的上市公司来说，依靠低利率环境进行股份回购注销的策略将会行不通了，对上市公司来说，意味着将会承受更高的成本与代价实施股份回购，长期下来对这类上市公司的影响也是弊大于利。

随着美国低利率环境逐渐改变，未来美股市场也会发生明显的分歧。对本身现金储备较强，且风险管理能力较高的上市公司来说，应该影响不大，甚至会成为全球资本的避险港湾。但是，对风险管理能力较弱，且现金能力不足的企业，未来可能会存在更多的不确定风险，美股市场难免会走出一轮“强者恒强，弱者恒弱”的市场行情。

不过，美股市场出现一轮大幅调整的行情也未必是一件坏事。最直接的好处莫过于快速挤压掉自身的估值泡沫，而在美股市场估值逐渐回归理性的背后，也降低其对全球市场的冲击影响。当美股市场的估值逐渐回归合理的水平之际，最受益的还是那些持有巨额现金储备的资本，它们可以用合理的价格投资自己心仪的优秀企业，并继续分享企业长期发展的成果。

截至今年一季度末，作为美股市场风向标之一的伯克希尔哈撒韦，它的现金储备出现了一定程度上的降低，但一季度末的现金储备仍然高达1063亿美元，较今年2月份的1467.2亿美元有了明显的下降。不过，随着全球市场估值水平的进一步下降，对这类掌握巨额现金储备的企业来说，确实带来了一个很好的投资机会。在市场不确定因素较多的背景下，保持一定的现金储备还是很有必要的。

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