同是炒股票 为什么大户与散户命运差很大

为什么大户与散户命运差很大?《今周刊》针对一百位超级营业员进行调查，透过他们第一手观察发现，两者在认赔及获利态度、进出场及加码时机等五种投资行为，皆大不相同，想要终结亏损命运的散户投资人，一定要知道。

有人说，散户永远是输家，姑且不论这句话是否属实，背后至少有两个意涵：一是若能掌握散户动向，跟著对作肯定能赚钱;另一则是要避免沦为被痛宰的羔羊，首要任务，就是跳脱散户思惟，向股市赢家看齐。

为破解大户与散户的宿命密码，《今周刊》针对一百位拥有亿元客户的超级营业员进行调查，透过客观、中立的第一手观察，找出这两大族群在股市行为中的不同。

差异一：加码时机 当股市大涨，大户追、散户卖

首先，近88%的超级营业员认为，相对于散户，大户对刚开始赚钱的股票，更勇于加码。华南永昌证券营业部副总经理许人祥举例，像今年一月，台积电站上一百元时，就有不少散户认为涨太高了，而抢著出脱;但看在大户眼裡，却认为是“涨势确立”，而勇于追价加码。

散户对股价容易预设立场，一旦涨幅超乎预期，就会怕怕的，持股不容易抱稳;但大户看见台积电进入百元俱乐部，反而更有信心，认为营运状况更稳，更值得投资，差异很明显。许人祥指出，身边有些大户，就是在台积电站上一百元时进场，然后在一一○元以上出脱，证明追价未必危险。

事实上，真正让散户受伤的关键，是不忍心赔钱卖股，也就是停损观念有待加强。

调查问及「个股亏损状况」，有68%营业员认为，相对于散户，大户对亏损部位较勇于减码，而这恐怕才是散户愈投资钱愈薄的主因。

差异二：停损认赔 当中钢转空，散户撑、大户撤

日盛金控蔡宗贤从事证券业务十余年，他的观察是：大户比散户更捨得砍股票。“对大户来说，当投资方向看错，就会赶紧修正，认赔出脱是家常便饭;但散户要承认亏损是非常痛苦的，多半是摆著不去理它，期待股价能涨回来，少赔一点，其结果一定更惨。”

最经典的例子就是中钢。以前，中钢是老牌绩优股，配息稳定，与台塑四宝一样，被当作退休族投资首选;但这几年，钢铁产业趋势改变，中钢营收穫利也大不如前，有些老客户从二十多元一路加码，最高买在三十元。然而，当趋势扭转，一般散户却捨不得卖，原本赚钱的投资，最后都会赔钱。

他分析，“大户在意的是如何有效率的赚钱，如果投资发生亏损，当下就会迅速认赔，将资金转往更有获利效率的标的;也就是将眼光放在未来，而非计算过去的亏损。但散户却老挂念著赔钱部位，打死不肯面对事实，才会导致亏损扩大。”

凯基证券副总经理俞全福引述投资名言：“看好手中亏损的股票，赚钱的股票会自己照顾自己”，来强调停损、风险控管的重要。操作股票的第一课，就是学习停损，能够承受小幅亏损的痛苦，才是成为股市赢家的必备条件。

但调查结果显示，有将近六成四的散户不会或无法执行停损;而逾七成大户必在亏损三成内停损。这就是大户只要赚一笔，就能弥补多次小赔的损失，而散户即使小赚很多次，只要赔一次就很难翻身的重要原因。

差异三：研判产业后市 当联发科连跌三日，散户抛、大户捡

面对亏损，散户除了难以“断捨离”外，当优质公司遇到倒楣事，大户与散户作法也截然不同。康和证券营业员何信怡表示，“像七月中旬，联发科因市场消息连跌了五天，散户都吓到，赶在第三天下跌时急忙卖出。当时我劝几位客户不要卖，因为联发科属于优质大型股，技术在水准之上，短线虽受到高通、华为等大厂夹杀，股价波动遽增，但从产业竞争力来看，公司仍旧实力坚强。”

“当散户担心亏损，不明究裡地砍出联发科时，同一时间，大户却开始进场，形成散户丢、大户捡的局面。”何信怡说，由于对比太过强烈，才留下深刻印象。

而联发科股价在五个交易日内，从三六○元一路跌到最低三一五元，后来展开反弹，一个月内股价又重新站上三八○元;身边就有大户在三二○元附近进场，三七○元左右卖出，一个月获利逾一五%，又是一笔漂亮交易。

前富邦证券协理陈洁怡认为，散户失败的关键，除了人性，最大原因还是对于基本面的研究不够深入； 当个股下跌时，无法有效釐清前因后果，造成该留的股票砍出，不该留的股票，却牢牢抱紧的窘境。“其实大户蒐集到的资讯，散户也都可以取得，只因散户无法分辨哪些是有用的资讯，才总是错过了未来的飙股，而死守著过去的飙股。”

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