万达商业回A一路坎坷 管理层研究中概股回归方案

11月22日，绵石投资发布公告称，本次重大资产重组的交易对方为万达集团。经各方协商，公司决定终止筹划本次重组。公司承诺，自公告之日起一个月内不再筹划重大资产重组事项。虽然万达借壳未果，绵石投资重组转型预期仍存，今日复牌一字涨停。鉴于万达商业回归很有决心，不排除重新IPO。受此提振，万达私有化概念股集体冲高，国中水务一度涨停，皇氏集团、泰达股份、上海九百等概念股涨幅居前。

万达商业：回A一路坎坷

早在2009年，王健林便正式启动万达商业的A股上市计划。如果2018年万达真能如愿在国内资本市场上市，那么这条A股登陆的长路万达也花费了近十年时间。

此前，万达商业完成退市，媒体曾报道万达商业一直在做两手准备，一方面在寻找壳资源，另一方面，随着近期IPO的提速，万达商业将继续推进其在A股的IPO。万达集团在官网发布公告称：“万达商业将稳妥推进后续退市工作，同时继续推动国内A股上市，在保证股东利益前提下，不排除采用各种可能的上市途径。”

在万达商业退市前后，关于其将借壳登陆A股的传言便一直没有停止过，包括红星发展、上海九百等多家公司都曾被传是公司借壳的对象。不过，红星发展、上海九百都曾特意发布公告予以澄清。

11月22日盘后，万达集团发布声明称，绵石投资公司是通过中介机构主动推荐给万达集团的，双方只进行初步接触，未就万达商业重组进行正式协议谈判，也未达成任何一致意向;绵石投资公司擅自发布“终止万达商业重组”公告完全属于单方炒作行为，与万达集团无关。

值得注意的是，万达商业在私有化项目书里表示，计划在2018年8月31日前完成在国内上市。同时，如果公司在退市满两年或2018年8月31日之前未能在内地主板市场上市，大连万达集团将回购全部股份，并向海外及境内投资者分别支付12%和10%的利息。这么一来留给万达IPO的时间并不充裕，而借壳上市也面临着监管等诸多问题。

房地产金融评论人黄立冲在接受采访时分析称，万达商业若回归A股其整体市值最少要高出在港上市的50%以上。当时万达商业H股总市值在2000亿港元以上。根据万达商业私有化项目书显示，公司在A股上市后的股票市值至少为2700亿元人民币，最高将达到6880亿元人民币。

市场预期，万达商业如果回归A股，不论是IPO或者借壳，都将遭到爆炒。以万达商业截至2015年底超过1800亿元的净资产规模来看，预期未来万达商业在A股的市值规模将达到5000亿元~6000亿元，届时将成为一只罕见的大盘蓝筹股。

管理层：研究中概股回归方案

11月22日，据媒体报道，某接近监管层的人士表示，目前证监会正在研究中概股回归借壳的具体方案，在此期间，中概股回归借壳的方案均被搁置，万达商业借壳失败或与此有关。至于监管层中概股回归借壳方案具体推出的时间，上述人士表示并不知悉。

中概股是指在海外市场上市，但业务集中在中国内地，或者大部分营业收入均来自国内的公司(公司注册地则可能是在境内或者离岸)，主要是指在美国上市的中资股。作为在海外屡不得志的中概股，万达的私有化也提上了进程。

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