人民币汇率贬值 进一步催化了A股投资者的谨慎思维

关心资本市场，必定会关心影响资本市场的各种因素。当下国际地缘局势、国内外的货币政策变化、新冠疫情溢出与防范、静态管控与复工复产等，无一不是投资者主动或被动地在关心。笔者作为上海人，更对上海疫情的变化尤其上心，不仅人同此心，心同此理，而且，上海作为中国经济金融中心，它的疫情防控与静态管控，深刻影响长三角和中国经济，也在产业链中影响着世界经济。

从疫情防控来看，现在已是新冠疫情第三年，人们的焦虑情绪此起彼落。对笔者来说，虽然人不在上海，但更在意上海的信息。比如上海整体环境的消杀工作，上海绿化市容局表示，本市正处于公共环境整治消杀攻坚阶段。近日，绿化市容行业再次开展环境清洁消杀暨公共环境大冲洗行动，进一步巩固大冲洗行动成果，使市容环境质量保持优良状态。在保障全域冲洗消杀的基础上，针对部分重点区域进行“再保洁、再提升”。对电话亭、邮箱、公交站点、便民座椅等城市家具进行冲洗消杀。这些举动说明，上海疫情防控已深入到相当细致入微的程度，也与上海疫情防控总攻相关。果然，上海根据市委市政府部署，全市将从4月22日起开展社会面清零攻坚九大行动，力争早日全市实现社会面清零。上海疫情防控不仅关乎上海市民的健康，也与中国经济进展密切相关。

据上海发布报道，4月22日上午举行的市疫情防控工作新闻发布会上，上海市副市长张为通报：强化企业疫情防控和复工复产的系统设计。其次通过产业链复工复产打通重要生产物资的运转通道。加强企业复工复产的服务保障。一周以来，666家重点企业已有70%实现了复工复产，企业的产能利用率也在不断提高。上汽、特斯拉等整车企业连续实现整车下线，相关零部件配套企业也陆续复工，汽车企业在产率、产能利用率有所提升。集成电路、化工骨干企业产能利用率保持在较高水平。这是一个有关复工复产的好消息，毕竟投资者面临的是股债汇多杀的局面，上海疫情防控的成功与复工复产的程度，相当程度上与宏观经济好转密切相关。投资者期盼的政策底在构成之中，但市场底的构成还有待进一步观察。

股市再度探底，说明了市场底形成的难度。周四市场再度见证股市的残酷，不仅低开低走，午后开盘不久，券商板块一度拉升，指数跌幅有所收窄，但盘中反抽未能持续，尾盘跌幅再度扩大，沪指失守3100点整数关口。盘面上，除科创50指数外，其余指数跌幅均超2%。个股呈压倒性下跌态势，沪深两市仅333只个股上涨，多达4339只个股下跌。两市个股涨幅中位数为-4.04%，反映出盘面较为惨烈。板块也悉数下跌，证券、纺织服饰、多元金融、保险、银行等5个板块跌幅小于1%。旅游、酒店餐饮、农林牧渔、钢铁等板块跌超5%。概念方面，种业、化肥、磷概念等前期活跃板块悉数哑火，出现在跌幅前列。截至收盘，上证指数收报3079.81点，下跌2.26%。周五上证指数震荡小幅反弹，创业板指震荡下跌再创调整新低。盘面上，服装纺织板块大涨，板块内个股掀涨停潮。电力股震荡走强，内蒙华电等多股涨停。次新股大涨，周五上市的新股N清研上涨100.05%。下跌方面，农业相关板块集体走低。总体上，个股跌多涨少，两市超2900只个股下跌，近百股跌停或跌超10%。沪深两市周五成交额7533亿，较上个交易日缩量674亿。板块方面，服装纺织、电力、油气开采、港口、次新股等板块涨幅居前，农业种植、预制菜、化肥、旅游等板块跌幅居前。截止收盘，沪指涨0.23%，深成指跌0.29%，创业板指跌0.69%。

此刻监管部门的新闻更让人关注。4月22日，证监会党委书记、主席易会满主持召开党委(扩大)会议，传达学习4月22日上午国务院金融委专题会议关于贯彻近日党中央做好当前经济社会工作重要会议精神的部署，分析了当前市场关注的重点问题，研究了应对措施和政策储备，对近期国务院金融委有关安排进行再落实、再推动。会议强调，要及时回应市场关切，引导市场预期，激发市场活力、潜力，进一步提升市场韧性，促进资本市场平稳健康运行。相信投资者会细致入微地研判其中的含义。

近期，人民币汇率贬值进一步催化了A股投资者的谨慎思维，回顾历史上的人民币贬值与股市关系可以看到，2015年汇改以后，中美利差收窄和人民币汇率贬值并行的阶段共出现四次，持续时间2-5个月，期间不同风格指数平均涨跌幅排序如下：大盘价值、小盘价值、大盘成长、小盘成长;金融、周期、消费、成长。当下成长继续切向价值，配置通胀受益链与稳增长。国家外汇管理局新闻发言人王春英4月22日在国新办新闻发布会上表示，一季度，我国经常账户和直接投资项下跨境资金流动均保持顺差，支撑跨境收支和境内外汇供求保持基本平衡。未来，长期价值投资仍是外资流入的主要考虑因素。美联储加息的确是一个重要的外部影响变量，但根本因素还是自身宏观基本面和市场基础。他认为就中国来讲，近年来中国外汇市场韧性不断增强，有基础和有条件适应本轮美联储政策调整。

看来，关注疫情防控与复工复产将成为投资者信心恢复的主题，不论外部出现各种变化，稳定资本市场的政策还会持续发展，市场底部也会在反复震荡中逐步形成，期待、等待、关注是笔者认为适合的投资行为。

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