贵金属价格反复横跳 黄金或将是最为动荡的一年

随着工行、建行相继宣布暂停账户贵金属业务黄金、白银的买入、转换交易及定投计划的设置与变更，趋势是银行对贵金属业务的调整力度逐步加强。另一方面，民间黄金消费处于炙热状态。

银行贵金属业务再收紧

多份通告的密集出炉，传递了贵金属加速收紧的投资信号。

7月18日，中国建设银行官网发布公告称，自8月15日7：00起，暂停账户贵金属业务黄金、白银的买入、转换交易及定投计划的设置与变更;暂停账户贵金属双向交易业务黄金、白银的空头开仓交易;已设置的账户黄金、账户白银、账户铂金定投计划将自动终止。客户相应业务原有持仓的卖出、空头平仓及暂停交易前的有效委托挂单不受影响。

此前，7月15日，工商银行发布通告称，自8月15日8：00起将暂停账户黄金、账户白银业务开仓交易，客户已设置且未成交的开仓挂单将自动失效，持仓客户的平仓交易不受影响。

工商银行还表示，考虑到国际大宗商品市场不确定性较大，对于有持仓余额的客户，建议谨慎控制持仓规模，注意防控自身风险。这已经是工行本月第二次、年内第七次对贵金属交易进行限制。今年以来已经有多家银行对贵金属的交易进行限制。

工商银行对贵金属交易今年频频重拳出击，7月以来工商银行已两度收紧贵金属业务。就在7月4日，工商银行刚发布通告，对代理上海黄金交易所个人交易业务保证金进行调整。其中，Au(T+D)、mAu(T+D)、Au(T+N1)、Au(T+N2)等合约该行标准交易保证金比例将从34%上调至42%。按照不完全统计，这是工行年内第六次上调代理个人贵金属延期交收交易保证金比例。

其余5次调整分别是：1月26日、3月10日、3月31日、4月28日和5月30日。Au(T+D)等合约保证金比例从23%上调至目前的42%，Ag(T+D)合约保证金比例则从27%上调至目前的46%。

国际大宗商品市场动荡

对于调整原因，都提到是考虑到国际大宗商品市场不确定性较大。

工商银行并不是市场上的特例，其实从前年开始就有银行陆续开始下降贵金属交易的杠杆，目前已经涉及20多家银行。今年以来建设银行、华夏银行、兴业银行等都发布相关业务调整公告，总体上对贵金属业务有所收紧。

从暂停新开仓，再到上调保证金比例等诸多做法，如何看待银行此番集中加强对贵金属调整力度的信号?

来自上海黄金交易所的一则通知值得留意。本月初，上海黄金交易所表示，近期受国际因素影响，全球大宗商品价格出现大幅波动，市场风险明显加剧。各会员单位提高风险防范意识，做细做好风险应急预案，提示投资者做好风险防范工作。

“可能是因为‘原油宝’事件的影响，银行意识到此类产品的风险，因此对交易杠杆一再收缩。之前我的保证金可以做到10%，也就是10倍杠杆，现在保证金一再提高，杠杆最多也只能2倍，对于职业黄金客来说，交易的束缚大大增加，当然风险也大幅降低。”资深黄金投资人林荣表示，其从2008年即开始职业投资黄金。

黄金或将是最为动荡的一年

从限制新开仓，到根据客户风险承受能力判断准入，再到统一上调交易起点，以及解约无持仓交易等，银行对贵金属业务的调整力度逐步升级。

市场预计，接下来银行可能会逐步关闭交易类型的贵金属投资产品，最终清退客户，只保留实物投资产品。

银行对贵金属交易的限制属于未雨绸缪。据记者观察，7月18日，国内现货黄金的公开市场价格为373元/克左右，比今年初的414元/克的高点已下跌近两成。国际金价方面，截至7月15日，纽约商品交易所黄金期货价格收于每盎司1703.6美元，较今年高位每盎司2070.42美元，大约回调17%。换言之，贵金属价格起伏、国际大宗商品市场不确定性较大，成为此番调整的触发因素。

今年在美联储超预期加息背景下，贵金属的波动加大。上半年黄金在通胀爆表的背景下，一路疯涨，今年3月8日摸高2069.94美元/盎司，年内涨幅超过10%，一度成为年内最赚钱的品种之一。

不过进入二季度之后，美联储加息“大棒”落下，黄金的价格开始明显波动，7月盘中一度失守1700美元/盎司，波动幅度接近15%。

在通胀数据和美联储加息幅度之间，贵金属价格反复横跳，有分析认为今年黄金或将是最为动荡的一年。

不仅是黄金，白银、铂金、钯金这些贵金属近期出现更大程度的下跌。10月交割的铂金由前期高位累计下跌31%，现货价格从最高1178.23美元/盎司跌至近期最低的830美元/盎司;9月交割的钯金一度跌至1765美元/盎司，较年内高点累计跌幅高达48%，现货价格从年内最高的3433美元/盎司，跌至目前的1880美元/盎司，几乎腰斩。

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