美元不断走强 大宗商品全线下挫开始走熊了？

随着美元指数创出20年新高，原油、黄金、铜等大宗商品纷纷大跌。9月26日，国内商品期货如原油、沪铜等大多下跌，A股有色煤炭板块走弱。截至收盘，昊华能源下跌近6%，中国石油下跌6%，紫金矿业大跌逾8%。

23日，美元指数上破113关口，日内涨1.61%。26日，美元指数盘中一度逼近115。截至记者发稿，美元指数上涨0.74%，报114.03。

近期随着全球加息潮来袭，市场对于经济衰退担忧加剧，美元不断走强，大宗商品全线下挫。23日，纽约原油盘中跌幅一度达6%，纽约期金下跌1.52%，均创出调整新低。工业金属也全线下跌，伦锡跌超6%，创2020年12月以来新低。

刚刚过去的一周，堪称央行“超级周”。在美联储议息会议如期加息75个基点之后的24小时内，包括英国央行、瑞士央行、挪威央行、南非央行在内的多家央行均宣布加息。

自美联储频繁激进加息以来，美股剧烈调整，但其更大的压力则来自市场对于美国经济的衰退预期。从英国、德国、法国、欧元区公布的9月PMI数据显示，欧洲主要经济体的数据也普遍欠佳。

展望四季度，业内人士普遍认为，国内外宏观环境预计仍将对大宗商品形成一定压制，大宗商品走势大概率是震荡下行。在投资策略上，由于当前大宗商品仍缺乏趋势性走势，不宜大规模进行单边的多空配置，而是寻求波段操作和品种间对冲。

对于大宗商品后市，深圳一家期货公司人士对记者表示，“从中期来看，大宗商品价格震荡下跌趋势仍将延续。欧美等国在大幅加息后，全球利率中枢将上移，使得流动性环境恶化。从目前看，全球经济有可能陷入衰退，这将减少原油、工业金属等商品的需求，从而压制其产品价格。此外，从供给端来看，虽然疫情对于供给端的扰动降低，但地缘政治因素对供给端的影响在短期内不会消退，甚至会加强。因此，原油、天然气等能源价格将在高位震荡，下跌速度将慢于其他金属商品。”

香港中睿基金首席经济学家徐阳对记者称，“从短中期来看，大宗商品价格整体或偏弱，A股的周期股也将受压。金价方面，由于其避险属性未能体现，预计短期以震荡偏弱为主。原油方面，由于衰退预期愈加升温且库存良好，预计油价还会进一步下行。此外，在全球经济衰退预期下，铜、铝等工业金属的价格仍会继续走弱。”

国泰君安期货认为，当下海外宏观主线仍旧是高通胀和货币政策紧缩的组合，宏观压力将对以贵金属、原油、铜为代表的金融属性偏强的品种显著施压。

海通期货认为，在接下来一段时间，宏观层面经济下行压力及流动性收紧的利空冲击将会让包括原油在内的大宗商品市场持续承压，重心下移是大势所趋。(记者 陈燕青)

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