冲高又回落的港股，未来怎么走？

发布时间：2023-07-10 10:21:56

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来源:养基司令

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公募基金“半程赛”落幕，板块依然分化，有人欢喜有人忧自不必说。不过，还有个比较有趣的现象，那就是整体来看，被动跟踪的ETF相较于主动权益型基金，似乎略胜一筹。

据海通证券统计，截至6月底，年内股票型基金与偏股混合型基金平均收益率分别为1.13%和-0.21%，同期股票ETF平均收益率为2.47%，联接基金收益率也有1.82%。

【资料图】

再从单品来看，主动股票型基金中，年内收益最高为55.81%，主动混合型基金最高收益为75.07%，而同期指数股票型基金中，华夏游戏ETF（159869）以93.25%的涨幅排名第一，其联接基金的A、C份额也分别收获了87.94%和87.66%的收益率。

事实再次证明，选择指数基金也很不错，尤其在行业及主题投资方面。而提起指数投资，尤其是ETF，就不能不提此次夺冠的华夏基金。

我国第一只ETF——上证50ETF（510050）即由华夏基金于2004年推出。如今，经过近20年的发展，该公司在ETF方面始终非常突出。一方面，规模一直遥遥领先。数据显示，截至2022年末，华夏基金旗下ETF规模突破3000亿大关，排名市场第一。

另一方面，实力硬核。ETF产品线涉及行业、宽基、跨境等多类型产品，涵盖A股、港股及海外市场，并且是境内唯一一家连续7年获评“被动投资金牛基金公司”奖的基金公司，公司与旗下ETF产品累计获得26次金基金奖、金牛基金奖等业内大奖。

具体到基金经理，华夏基金旗下也是人才济济。不少投资者都有误区，觉得指数型的被动管理对于基金经理要求不高，但事实上，靠谱的指数基金经理同样需要扎实的功底以及丰富的经验。

比如，华夏中证动漫游戏ETF的“掌舵者”——徐猛，清华大学工学硕士，证券从业年限19年，其中公募基金管理经验超9年。2006年2月加入华夏基金，现任华夏基金数量投资部执行总经理。据Wind统计，徐猛目前在管基金总规模已经超过1400亿元，其中包括华夏恒生ETF（159920）、华夏恒生互联网科技业ETF（513330）、华夏恒生科技ETF（513180）等多只超百亿的恒生系列基金。

在徐猛看来，ETF作为一种标准化工具，具有鲜明风险收益特征，ETF作为交易工具在投资者中得到广泛认可。除了交易属性，ETF已经进入了配置时代，即相对长期的持有ETF也可能获得较好的收益。

值得关注的是，徐猛旗下的又一只恒生系ETF——华夏恒生中国企业ETF，即将推出联接基金。公司发布公告称，华夏恒生中国企业ETF发起式联接 (QDII)（A 类份额：018336，C 类份额：018337），将于7月10日起至7月14日（含）期间发售。

资料显示，华夏恒生中国企业ETF发起式联接 (QDII)主要通过投资于华夏恒生中国企业ETF来跟踪标的指数——恒生中国企业指数(指数代码：HSCEI.HI)。该指数旨在反映在香港上市的中国内地企业之整体表现，50只成分股中包括了最大及成交最活跃的在港上市中国内地企业，因此具有鲜明的龙头特征。据Wind显示，目前十大权重股中包含有美团、腾讯控股、阿里巴巴、建设银行、中国移动等龙头公司。

根据恒生一级行业分类，恒生中国企业指数中资讯科技业占比达37.4%，显示出较强的成长属性。此外，金融业和非必需性消费占比也较大，分别为25.3%和12.9%。

从入场时机来看，今年冲高后又回落的港股，或许已迎来了配置窗口。港股的背后是中国经济，近期公布的多项经济指标显示，从电商物流到大宗商品，主要数据均有明显回升，我国经济向好发展态势明显。

同时从港股本身来说，市场大部分观点都认为或已进入筑底阶段。如国信证券指出，经历了半年的调整之后，港股的下跌告一段落。尽管美国的加息尚未结束，但是鉴于经济周期在扩张期，企业的盈利环比将逐步改善，加之外资的预期很低，因此不认为加息的动作会对港股有进一步压制，三季度开始，港股大概率已经在上涨的路上。

中金公司也表示，展望2023年下半年，认为港股市场仍有望实现一定程度上的“均值回归”，但在真正“抓手”出现前，可能是在相对低水平上实现均衡。整体上，预计MSCI中国和恒生指数在当前水平有10-15%的上行空间，主要动力来自7%盈利增长和2-8%的估值修复。

因此，如果希望借助指数布局港股的场外投资者，对于即将发售的华夏恒生中国企业ETF发起式联接 (QDII)（A 类份额：018336，C 类份额：018337），不妨可以重点关注。