大基建景气上行贯穿全年 中国建筑(601668)单月订单同比增长30%

2022年4月基建投资数据均受到疫情明显冲击，但基建投资各细分行业均表现出较强韧性。在制造业和基建的共同作用下，5月的固定资产投资增速回升。基建发力明显，5月同比增速为7.9%，较4月回升3.6%，主要是政府专项债发行前置，项目资金情况良好。近期国常会上再次强调立足稳增长，扩大有效投资，积极调动民间资本，在项目参与范围、手续办理、金融机构贷款等方面对民间资本予以支持，以便激发投资活力。基建投资的重要性不言而喻，不仅政策支持覆盖面逐步扩大，而且在信贷融资、审批流程等方面加大支持力度，保证重点项目平稳运行。有行业人士指出，随着国家“稳增长”政策持续发力，以及疫情逐渐得到控制，基建投资增速将逐步回暖，看好2022年贯穿全年的基建行业景气度上行投资机会。

基建行业中，建筑央企优势显然更为突出。东北证券分析师王小勇指出，建筑央企国企拥有显著的成本优势。同时工程项目智能化、大型化趋势明显，而央国企具有更优的人员配置、技术储备和管理能力，市场集中度逐步提升，建筑央国企的市场角色也正在渐渐改善。同时叠加专项债政策的加速释放，建筑板块景气度持续上升。建议关注中国建筑、中国中铁、中国中冶、中国电建、中国化学、中国铁建、中国交建、中国能建等。

除央企外，基建产业链方向明确，需求确定性较高。开源证券张绪成建议投资者关注东方雨虹、科顺股份、三棵树、海螺水泥、华新水泥、伟星新材等。

潜力股精选

中国建筑(601668)

公司合同继续保持平稳增长态势，2022年1-4月实现新签合同总额11318亿元，同比增长10%，其中4月公司新签合同总额同比增长22%，房建、基建单月订单同比增长30%、增长58%。国内疫情反复环境下，公司建筑业务新签订单保持强劲增长，未受到疫情明显影响，或来自于国家“稳增长”政策发力带动建筑业景气度提升，以及公司作为龙头企业经营区域相对分散，因此较中小企业以及区域性企业有更强的风险分散能力。光大证券指出，公司建筑业新签订单持续强劲，疫情环境下仍实现较强的经营韧性。整体来看，作为龙头企业公司在房建、房地产等领域的竞争力无可撼动。

中国中铁(601390)

公司发力水利工程业务，是对基建业务的重要补充，有望进一步增厚公司业绩。兴业证券指出，公司为综合类建筑央企，水利工程业务目前占比较少，是公司大力培育的新兴业务之一。此次公司收购云南省滇中引水工程有限公司股权，一方面，有助于公司积累水利水电重大工程项目经验，加速水利水电业务的发展，扩展公司增值服务，对基础设施建设业务的重要补充，实现业务更加多元化。另一方面，从我国稳增长政策以及十四五规划可以看出，水利工程建设是当前稳增长的重要抓手以及未来补短板的重要方向，需求空间仍然广阔，有助于公司抢占市场份额，进一步推动公司业绩增长。

东方雨虹(002271)

公司在房地产行业政策持续收紧以及建材原材料价格大幅上涨的背景下，内生竞争力尽显，业绩逆势增长。受益于基建地产双重发力，短期需求修复可期，长期成长逻辑不变。开源证券指出，公司防水业务具备显著的规模优势，产能加速布局和渠道扩张将进一步夯实防水龙头地位;公司开展多品类扩展，与主业协同发展，补足C端增长动力;在双碳目标背景下建筑光伏一体化将成为分布式光伏的主流，公司深耕TPO防水卷材技术研发，先发优势显著，同时与晶澳科技、信义电源、瑞和股份开展TPO光伏一体化合作，积极开拓市场，有望开辟第二增长曲线。

三棵树(603737)

公司截止2021年底涂料产能规模达近200万吨，未来有望形成3个百万吨级生产基地及其他10个生产基地。公司在东部地区影响力显著，华东及华南营收占比63%，未来更加广泛的生产基地及销售渠道布局有望转化为强劲的市场影响力，全国一盘棋视角下市占率还有巨大提升空间。申港证券指出，中国建筑涂料行业大有可为，人均消费量尚不及美国60%，行业内群雄逐鹿，市场格局高度分散，仍未出现真正的王者。公司为本土涂料工业领导者，在家装涂料领域市场份额位居第三，在工程涂料领域市场份额位居前二，是北京冬奥会涂料独家供应商。历史上实现了持续的成长，近五年营收增速均在30%以上。

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