医保药品目录2017版公布 重点概念龙头股票详解
医保药品目录2017版公布 重点概念龙头股票详解
近日，人社部印发了《关于印发〈国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（2017年版）〉的通知》，正式公布了2017年版国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录。
2017年版药品目录由凡例、西药、中成药和中药饮片四部分组成。凡例是对药品目录的编排格式、名称剂型规范、限定支付范围等内容的解释和说明，西药部分包括了化学药和生物制品，中成药部分包括了中成药和民族药，中药饮片部分采用排除法规定了基金不予支付费用的饮片。西药和中成药部分共收载药品2535个，较2009年版目录增加了339个，增幅约15.4%。其中西药部分1297个，中成药部分1238个（含民族药88个）。中药饮片部分未作调整，仍沿用2009年版药品目录的规定。此外，经过专家评审同步确定了45个拟谈判药品，均为临床价值较高但价格相对较贵的专利、独家药品。下一步将确认企业是否具有谈判意向后，向社会公布拟谈判药品名单并按相关程序组织谈判。
自人保部发布《2016年国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录调整工作方案（征求意见稿）》以来，医保目录调整备受市场关注。川财证券认为2017年版药品目录的正式公布，有望催生一季度的医药板块行情。
国元证券 日前称，医保目录调整将成为2017年重要主线之一。重点推荐丽珠集团 （000513）、济川药业（600566）、恒瑞医药 （600276）、康弘药业（002773）、双鹭药业 （002038）等。
双鹭药业：医保控费影响明显，静待逆转品种获批
双鹭药业 002038
研究机构：西南证券 分析师：朱国广 撰写日期：2016-10-28
投资要点
事件：公司发布2016年三季报，前三季度实现营收与扣非净利润分别为6.98亿元、3.32亿元，同比增速分别为-15.1%、-25.8%。2016Q3实现营收与扣非净利润分别为2.3亿元、0.9亿元，同比增速分别为-20.5%、-42.8%。同时预告2016年净利润增幅为-30%至-10%。
医保控费影响明显，业绩下滑明显。公司2016年前三季度实现营业收入7.0亿元，同比下滑-15.1%;扣非后净利润为3.3亿元，同比下滑25.8%;第三季度营收与扣非净利润分别为2.3亿元、0.9亿元，同比增速为-20.5%和-42.8%。收入下滑主要原因是受医保控费的影响，公司核心品种贝科能属于辅助用药，量和价均有一定幅度下降，且在多个省市医院使用量受到限制;净利润下滑主要原因有：1）核心品种销售额下滑明显，贝科能受医保控费影响导致销售额出现约15%下滑;2）期间费用增长明显，公司前三季度期间费用约为1亿，同比增长32%，主要原因是受营销体制改革影响，前三季度销售费用增长超100%。
来那度胺大概率获批，或将大幅改善业绩。来那度胺是国内临床治疗多发性骨髓瘤的急缺用药，是目前治疗多发性骨髓瘤效果最好的药物，2015年全球销售额为58亿美元。公司是该药国内首仿企业，该品种已于2016年4月份被CFDA列为加快审评品种，目前审评已经接近尾声，年底获批概率大。来那度胺是5个“国家医保首批谈判名单”品种之一，目前已经有3个品种主动降价，降价品种在此次国家医保目录调整之际进入新的国家医保目录概率较大;而来那度胺原研公司未能接受降价谈判，如若公司产品顺利获批，或将紧随已降价品种进入多个省份医保推广，进入国家医保概率较大，进入医保将有极其有利于公司对该产品进行市场推广和销售放量。公司来那度胺首仿获批后有望在未来3年内独享国内市场，峰值销售或将达15亿元，贡献超5亿元净利润。
盈利预测与投资建议。由于贝科能销售受医保控费影响明显，预计2016-2018年EPS分别为0.71元、0.82元、1.01元（原预测为0.77元、0.90元、1.14元），对应PE为44倍、38倍、31倍。虽然公司业绩短期受行业政策影响比较明显，但重磅品种来那度胺年底获批概率大，公司有望在未来3年内独享国内市场。我们看好来那度胺上市后对公司业绩的积极影响，维持“买入”评级。
风险提示：新药获批进度或低于预期，药品销售或低于预期，药品降价风险。 综投网微信号：石化宝
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