看懂本益比股票再也不买贵

发布时间：2016-10-19 19:39:07

作者:综投理财编辑:网络

来源:综投理财01

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买股票，大家无不喜欢挑选便宜的下手

原因是，这样才有利润赚

然而，股票到底怎样算便宜呢？

不管是股市老手或新手

第一个会联想到的指标非「本益比」莫属了

很多人都说「本益比」越低代表越便宜

但为什幺有时候买了低「本益比」的股票

却如同买到地雷股一般，股价天天有低点

究竟「本益比」到底有没有用处呢？

当然有！只是很多人都使用错误啰！

底下我们先来好好聊聊什幺是「本益比」…

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本益比的公式很简单 = 股价 / 每股获利

当股价在低档但获利维持在高档时，本益比偏低

暗示这档个股有逢低买进的投资价值

相反地，当股价飙高但获利并未跟着成长，本益比偏高

表示股价脱离合理价值，应逢高获利了结

换个角度想，「本益比」也可视为 投入成本和每年收益的比例

将它想像成「花多久才会回本」的概念，将更容易理解

举例来说：

假设台积电股价 150 元、EPS 为 10 ，本益比就是 150 / 10 = 15

也就是投入 150 元买进台积电，一年赚 10 元，要 15 年才可以回本

假设银行一年期定存利率为 10%

代表存 100 元本钱，每年领 10 元的利息

本益比就是 100 / 10 = 10

假设银行一年期定存利率调高至 20% 呢？

本益比就是 100 / 20 = 5

由于利率调升，钱存放银行变得更划算了

聪明的资金可能就会从股市提款转存银行

这也是为什幺每次利率调升，股市常常会以崩跌来反映

一档股票的本益比，最多不应该超过 20 倍

合理的本益比，平均大约是 15 倍

为什幺呢？

我们直接拿「台湾50」来当标準

「台湾50」的投资报酬率每年平均大约是 5％

换句话说，投资100 元，它每年会赚 5 元的获利

本益比就是 20 倍

这幺安全的股票，本益比都只有 20 倍

如果你买的股票本益比超过 20 倍，那就太贵啰！

1. 景气循环股应「买在高本益比、卖在低本益比」

景气循环个股的盈亏起伏极不稳定

以塑胶股台聚(1304) 为例

当股价跌到历史低档区时

由于产品价格持续滑落，公司获利微薄

EPS 只有 0.1 元左右，和 9.44 元的股价相比，本益比高达 94.4 倍

当市况热络时，股价飙涨至 39.5 元

而产品售价因供不应求而飙涨时，EPS飙高至 3.05 元

这时本益比才 12.9 倍左右

如果一不小心看到低本益比去买进

很容易就刚好套在股价的相对高点了

因此，像营建、DRAM、金融、钢铁等景气循环股

我们应该「买在高本益比、卖在低本益比」

( 图片来源：追讯 ) ( 图解：台聚 EPS 及股价走势图 )

2. 给予「成长股」较高的本益比

在市场中，可以发现很多电子股的本益比较传产股高很多

为什幺会这样呢？

原因是两者的成长性差很多

举例来说，大立光、中钢两间不同产业的公司

如果同样在 100 元买进，

大立光每年获利成长率为 50%

而中钢每年获利成长率为 10%

一年后，大立光持股成本变成 66 元 (100/1.5)

而中钢持股成本则变为 90.9 元 (100/1.1)

两者的差距也将随着时间越来越大

因此，成长性越高的股票可以用较高的代价来持有！

( 资料来源：筹码 K 线 ) ( 图解：截至5/22 大立光日K线图 )

3. 从「未来」的角度来看本益比

由于股价反应的是未来的营运状况

因此，在计算本益比时应利用未来一年的 EPS 来计算

除非是像中华电这类获利稳健的公司

才可以用去年的 EPS 来计算本益比

( 图片来源 )

4. 计算本益比的 EPS 应排除「业外获利」

虽然不管是业内或业外都是获利

但像卖土地这类一次性业外收入

并不是年年都会发生

如果计算本益比时，没有排除

这样很容易就把本益比算低了

举例来说：

某营建股，假设股价 100 元，EPS 10 元( 本业 2 元、业外 8 元 )

如果不计较获利内容，本益比只有 10 倍，可说是相当便宜

但若扣除业外EPS，本益比瞬间提高为 50 倍

因此，计算本益比的 EPS 一定要排除业外获利

才可以买到「真正」便宜的股票

为了快速挑出「低本益比」且「高成长」的股票清单

马上打开选股法宝 ?? 选股胜利组

并利用以下 4 个条件，就能筛选出来啰！

1. 9 月营收较去年9 月成长

2. 前 9 月累计营收成长 10% 以上

3. 最近 10 年都赚钱

4. 本益比低于 12

股票代号/名称	10/18 收盘价	9月营收年成长(%)	前9月累计营收成长(%)	近4季EPS	本益比
2905三商	19.30	19.18	12.30	4.16	4.63
5522远雄	36.10	5.07	11.64	7.27	4.96
2545皇翔	38.60	637.96	1345.64	7.20	5.36
2542兴富发	48.10	28.41	80.35	8.61	5.59
2489瑞轩	24.60	5.38	27.95	3.55	6.94
2520冠德	15.55	48.62	74.12	2.16	7.21
5425台半	36.25	18.55	12.31	4.95	7.32
3450联钧	109.00	8.06	22.17	14.70	7.41
1724台硝	16.00	7.25	21.92	2.10	7.64
6123上奇	32.45	39.90	44.41	3.98	8.15
1527钻全	86.70	1.24	19.23	10.46	8.29
2404汉唐	47.30	12.99	27.90	5.69	8.31
6227茂纶	24.35	2.65	75.63	2.90	8.38
3209全科	25.35	16.64	16.93	2.93	8.65
6803崑鼎	176.00	9.44	27.80	20.29	8.67
3015全汉	24.05	14.74	13.29	2.75	8.75
8032光菱	25.15	4.97	13.62	2.79	9.02
3548兆利	58.00	22.82	59.06	6.12	9.48
3315宣昶	17.95	44.11	29.94	1.70	10.56
2488汉平	46.30	41.82	45.38	4.34	10.66
3036文晔	42.35	52.42	14.73	3.94	10.75
8299群联	228.50	17.52	21.94	21.07	10.84
4706大恭	22.40	8.51	15.97	2.06	10.88
8210勤诚	53.00	19.24	22.08	4.87	10.88
6108竞国	21.30	4.40	11.46	1.90	11.19
3029零壹	16.30	3.82	11.45	1.43	11.42
6143振曜	62.50	17.68	25.44	5.45	11.47
6138茂达	29.20	26.70	24.18	2.53	11.53
8042金山电	52.90	2.83	10.86	4.58	11.55
3206志丰	21.70	18.33	13.66	1.87	11.58
1234黑松	32.05	56.83	37.25	2.76	11.63
2397友通	48.70	15.40	24.46	4.19	11.63