多位知名私募跨年策略曝光银行“低估明显”被重点关注

发布时间：2022-01-24 15:59:32

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来源:证券市场红周刊

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基建、电力、中药等“低估组合”

或孕育机会

在银行之外，当前还有其他低估行业可以形成“低估组合”。通和投资董事长石玉强认为，需要“弃高择低”。“弃高”主要为近两年已经累计了巨大涨幅的板块，比如消费中的白酒，因为其面临人口拐点及提高消费税等诸多考验。另外，即使新能源是当前以及未来市场中一个重要方向，但从产业的角度来看，降本是行业未来的重要趋势。以光伏为例，光伏最终需要解决装机量的问题，必然需要扩大产能，从而成本会下降，从而导致产业链不同环节的价格下降，这对于社会是有利的。但是从产业竞争的格局来看，可能很难持续享有高毛利与高估值。”“择低”则主要在具有“三低”(低市盈率、低市净率、低价位)特征的领域寻找机会。

有机构人士认为，非金融低估领域分布在地产、基建、电力、中药等多个领域。《红周刊》记者梳理，目前，基建、地产等领域部分头部公司估值在10倍以下，电力、中药等领域部分头部公司估值在10~30倍(见表2)。

石玉强向记者表示，2021年四季度以来，增仓了具有“三低”特征的电力行业。“目前全球电力面临紧张的局面，电价未来还会有随市场上浮的过程。这将有助于电力板块整体的估值提升。”“再比如基建，2022年，经济维持托底，基建将是重要的发力点，而当前很多基建类企业都处在严重的低估破净状态。”

基于行业、头部企业较高的安全边际，周孟华向《红周刊》记者表示，2021年四季度以来主要增加了地产产业链的一些龙头企业。此外，其认为，家居建材等龙头企业，行业龙头的成长性仍然存在，而目前的估值整体处于历史较低位置，具有较高的性价比配置优势。

在游兰强看来，在政策推动下，处于低估状态中的中药投资吸引力会进一步增加。“在西药领域，医保一年的开销在5万亿元左右，如果5万亿元的西药市场10%或者20%用中药来代替，中药的空间将会非常大。此外，目前中药板块的市值占据大健康板块大约在14%左右的比重，但是机构资金的配置比例只有5%左右，出现了很大的错配空间。未来机构对中药的配置比例很可能将会提高到10%以上，中药领域未来会出现一些比较确定的趋势性机会。”

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