居民生活用电占比提升 A股煤炭连续两天大反弹

指数分析

两市全天成交破万亿

截至收盘，沪指3253点，涨0.08%，深证指数报12379点，涨0.41%，创业板指数报2726点，涨0.46%，两市全天成交再破万亿元。

截至A股收盘，统计数据显示北向资金合计净卖出84.20亿元，其中，沪股通净卖出49.54亿元，深股通净卖出34.66亿元。北向资金成交金额945.34亿元，占A股总成交额9.38%，交易活跃度下降35.47%，其中沪股通买入金额197.52亿元，卖出金额247.06亿元，深股通买入金额233.05亿元，卖出金额267.71亿元。

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煤炭连续两天大反弹

煤炭板块已连续两天大幅反弹。信达证券的研究观点认为，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政策面、公司面共振，现阶段配置煤炭板块正当时。随着居民生活用电占比提升，数字新基建、新能源汽车、集成电路制造等新兴产业的发展，我国全社会用电量增速在未来3—5年仍然维持在较高水平。考虑到新能源发展前景光明但需要相当长的时间周期，目前在电力、能源结构中的占比还很低，因此，用电量的高增将对煤炭需求持续增长形成有力支撑，电力需求的持续超预期将带动煤炭消费的持续超预期增长。当下采暖季结束，煤炭消费进入淡季，但是从上游增产表现、海外供需新格局角度来看，我国煤炭供应增量依旧不足，需求紧平衡格局中短期不会发生改变。未来2—3个月，随着南方各地进入迎峰度夏阶段，煤炭保供将仍然面临巨大压力。现阶段基本面、政策底层逻辑与直接效果均利好板块估值修复提升，再考虑今年上半年业绩高增的确定性，当前是逢低配置煤炭板块最好的阶段。

保险、证券、银行板块走势较弱。消息面上，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2022年3月21日贷款市场报价利率(LPR)为：1年期LPR为3.7%，5年期以上LPR为4.6%。本月两个品种LPR均与上月持平。至此，LPR连续两个月维持不变。

不过，对于大金融板块的后市投资机会，不少机构仍表示看好。

中信建投表示，国家政策助力权益市场情绪修复，券商板块企稳正当时;同时该机构建议关注保险板块的结构性行情机会。

中泰证券认为，优质银行估值已具有很高安全边际。风险偏好下降和稳增长预期会继续推动银行板块上行。风险偏好下降利于低估值的银行个股;同时经济面临地产下行压力，要选择基本面扎实、行业和区域布局较好的银行。

招商证券指出，稳增长方向不改，积极看多银行：政策转向传导至经济虽有时滞，但往往有效果。今年GDP增速目标为5.5%左右，要求较高，有望缓解市场担忧。虽然2月金融数据低于预期，短期或影响市场情绪，但稳增长大方向不改。

市场走势

择股请关注三个方向

对于近日市场走势，中信证券表示，内外部焦虑因素全面明朗，非理性情绪宣泄结束;经济形势整体平稳，后续疫情精准管控举措对经济影响将逐渐减弱;海外加息落地及俄乌冲突渐趋明朗，负面冲击有所削弱;A股市场回归常态，把握价值成长的共振上涨行情。

首先，金稳委会议全面回应市场关切，稳定资本市场的决心明确;其次，前两月经济数据显示经济仍然有韧性，地产领域政策仍需加力，疫情防控和诊疗指引不断优化，未来对经济的负面影响会逐步减弱。再次，美联储加息落地，市场对年内加息或缩表路径已有较明确预期，俄乌冲突演化日渐明朗，或正趋于达成协议。最后，金稳委会议后流动性压力明显缓解，市场整体处于估值偏低区间。整体而言，在内外部焦虑因素的叠加影响下，短暂极端情绪的脉冲式宣泄结束后，A股市场将回归基本面逻辑驱动的常态，建议继续坚守稳增长主线并围绕“两个低位”均衡布局。

中金公司指出，市场虽然短线仍有反复风险，但对A股后市表现已经不必过度悲观，近期市场可能处于磨底期，成交量可能会有所萎缩，类似前期大幅下跌的阶段可能已经结束。当前关注三个方向：政策发力潜在有支持的领域，包括基建、地产稳需求相关产业链(建材、建筑、家电、家居等)、券商金融等;2021年调整较多、估值不高、中长期前景仍明朗的中下游消费，自下而上择股，包括家电、轻工家居、汽车及零部件、农林牧渔、医药等;制造成长板块，包括新能源汽车、新能源及科技硬件半导体等，风险已有所释放，转机待海外“通胀”风险边际缓解。

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