投连险收益率连续10月低于2% 最高收益不及万能险一半

　　近期，华宝证券公布了2017年1月份开门红期间的投连险收益情况。数据显示，1月份投连险账户单月平均收益率为0.13%，最高收益率为3.55%。与万能险对比来看，1月份万能险最高结算利率可达8%，是1月份投连险最高收益的2倍有余。

　　最高收益率3.55%

　　总体来看，自去年以来，投资收益与二级市场挂钩的投连险，平均收益一直“平淡无奇”。数据显示，2016年5月至2017年1月可获取数据的相关投资账户总体平均回报率分别为-0.04%、1.79%、0.81%、1.12%、-0.49%、0.91%、0.72%、-2.23%、0.13%。

　　数据显示，经历了2016年1月份的大幅亏损10.72%之后，3月份投连险一度取得去年的最高收益率，达到5.05%。不过，随后的4月份、5月份，投连险再度陷入亏损，平均收益率分别为-0.76%与-0.04%。此后的6月份-11月份之间，除9月份、12月份转亏之外，其余各月则基本维持着正收益，收益范围在0.72%-1.79%之间。

　　可见，投连险已经连续10个月收益率低于2%。

　　从具体账户层面看，1月份，排名体系内的204个账户大部分取得正收益。收益率名列前列账户包括：泰康创新动力型（3.55%）、友邦内需精选组合（2.97%）、泰康进取型（2.70%）、同方全球指数加强型（2.60%）、友邦增长组合（2.52%）。

　　与1月份万能险结算利率相比，投连险最高结算利率，不及万能险最高结算利率的一半。《证券日报》近期梳理万能险保费占比较高的20家寿险公司的400款万能险结算利率发现，1月份万能险结算利率最高的仍达8%。

　　从投连险保费来看，2016年11月（暂未公布1月份相关数据）投连险独立账户新增交费892，482.08万元。其中弘康人寿新增投连险账户保费居首位，为293，132.65万元，光大永明寿去年11月份新增保费金额位居第二位，为232，287.02万元，位居第三的是国华，11月份投连险新增保费为151，006.29万元，在合资险资中的投连新增规模最大的为信诚人寿，11月份投连险新增保费为141，291.16万元。

　　投连险属于理财型保险，是一种集保障和投资于一体的终身寿险产品，其投资最大的特点就是“收益不保底，与股市挂钩”。而事实上，除了资本市场本身的波动影响外，监管层今年加大了对投资型保险的管控力度也是一大影响。

　　投连险风险小于股市

　　业内人士分析，短期业绩不佳并不能掩盖投连险未来的发展空间。以2015年为例，虽然2015年股市出现了较大波动，但相对而言，投连险受到的影响远小于股民个人感受到的波动。

　　华宝证券将激进型投连险月度平均收益率做等权重加权制作出激进型投连险指数，并将其与沪深300指数做对比，截至2017年1月31日，激进型投连险指数收于148.79点，调整后的可比沪深300指数收于63.49点。

　　平安证券研报表示，自2014年下半年起，股票牛市行情带动投连险规模井喷增长，在人身险保费收入中占比也不断攀升，截至2016年上半年，占比达到2.35%，但与海外相比，还是有很大差距。由于投连险属于对利率不敏感的保险产品，在低利率的环境下，随着传统人身险的预定收益不断下调，投连险具有一定优势，未来的发展空间较大。

　　此外，随着投连险规模的逐步扩大，将给保险资管、公募基金和券商资管带来相关的业务机会。平安证券研究院缴文超此前表示，“由于寿险公司的资产管理能力较弱，所以可能将这部分资金委托给相关机构管理。同时投连险有类似FOF的职能，对于保险资管、公募基金和券商资管的产品有着天然的配置需求，相关机构可以针对投连险的需求设置相应的产品。”

　　另外，虽然投连险收益暂处于弱势，但相比于万能险和分红险，投连险的投资范围要更广泛。2015年4月，保监会发布的《中国保监会关于规范投资连结保险投资账户有关事项的通知》规定：投资账户的资产配置范围包括流动性资产、固定收益类资产、上市权益类资产、基础设施投资计划、不动产相关金融产品、其他金融资产，基本上涵盖了目前机构投资者所能参与的所有投资。

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