中国最能卖眼镜片的公司,一片最贵卖50 | IPO见闻
10月7日,上海康耐特光学科技集团股份有限公司(下称“康耐特光学”)向港交所递交招股书。康耐特光学曾在2021年4月1日首次公开递表,但未能在6个月内通过聆讯而失效。
据招股说明书介绍,康耐特光学是一家树脂眼镜镜片制造商,在超过80个国家进行销售,包括但不限于中国、美国、日本、印度、澳洲、泰国、德国及巴西。
康耐特光学董事长、创始人费铮翔也曾是旗天科技的实际控制人(于2021年3月变更为刘涛)。在康耐特光学IPO前,费铮翔持有67.95%的股份,为该公司的控股股东。
国内树脂镜片制造龙头,营收规模逾10亿
招股书显示,康耐特光学为中国领先的树脂眼镜镜片制造商,向客户提供各式各样的树脂眼镜镜片,包括标准化镜片及定制镜片。产品主要为1.499、1.56、1.60、1.67及1.74折射率的树脂眼镜镜片。除折射率外,该公司的眼镜镜片也以镜片设计区分,即平光镜片、单光镜片、多焦点镜片、及渐进镜片。
根据弗若斯特沙利文数据,2020年,按树脂眼镜镜片产量计算,康耐特光学在中国树脂镜片制造商中排名第一,市场份额约为8.5%,按2020年的树脂眼镜镜片出口值计算,该公司是中国最大的出口商,市场份额约为7.3%。按2020年树脂眼镜镜片所得收入计算,公司在全球范围内排名第九,市场份额约为0.4%,且为全球十大市场参与者中唯一一个总部位于中国的集团。
2018年至2021年前五个月内,公司的营收分别为8.54亿元、10.59亿元、10.93亿元、5.38亿元;同期净利润分别为7850万元、1.12亿元、1.29亿元、6460万元。
就地区而言,亚洲包括中国是康耐特光学的销售重地,两者合计占总营收比例约五成。康耐特光学在国内市场增速明显,2018年至2020年三年年复合增长率达27%。不过,康耐特光学在美国的收入占比也较高。以2020年为例,康耐特光学来自美国的收入占当期营收的18.6%。招股说明书称,2018年末以来,美国政府已对眼镜产品额外征收10%的从价税,使得其产品在美国的价格竞争优势有所下降。
分产品来看,标准化镜片是公司的营收主力,占总营收比例约八成。2018年至2021年前五个月内,标准化镜片的营收分别为7.03亿元、8.79亿元、8.88亿元、4.19亿元,占总营收比例分别为82.3%、83.1%、81.2%、80.9%、77.8%。
核心产品增势放缓
标准化镜片市场表现,决定了康耐特光学的增长潜力。然而,从招股说明书中可以看出,近几年无论是从销量还是售价,公司的标准化镜片增势都出现放缓现象。
康耐特光学的标准化镜片产品主要分为1.499、1.56、1.60、1.67及1.74折射率的树脂眼镜镜片。随着折射率的提高,镜片的价格也就越高。折射率1.74的镜片,2021年前五个月内的平均售价为49.41元/件,而同期折射率1.499的镜片仅为4.93元/件。
折射率1.499的镜片对康耐特光学的收入贡献最大,报告期内该镜片产生的收入呈下降趋势,分别占同期标准化镜片所产生总收入约38.9%、33.1%、33.5%及32.7%。
核心产品售价走低,导致公司的毛利率低于同行。2018年至2019年,公司的毛利率分别为30.6%、33%。同期,同行明月镜片的综合毛利率分别为44.34%、50.88%和54.95%,镜片业务的毛利率分别为47.9%、53.76%和56.63%。
毛利率走低意味着康耐特光学的标准化镜片产品增速并不稳定,而这一类产品也是康耐特光学的核心产品。随着时间的递进,价格及销量方面的波动影响可能会对其整体收入产生负面影响。
不过就目前来看,康耐特光学作为国内最大的树脂镜片制造商,有着领先优势,且行业前景十分明朗,未来的发展还是值得期待的。
10月7日-
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