华慧能源IPO 产销数据勾稽异常产量有夸大嫌疑

产销数据勾稽异常

产量有夸大嫌疑

除了上述诸多疑点之外，《红周刊》记者进一步核算其产、销量与产成品之间的勾稽关系，发现其披露的产量数据可能不实。

据招股书显示，2019年，华慧能源电芯产品的产量和销量分别为7895.79万个和5876.10万个，故其当期生产结余量应当为2019.69万个，为本期完成生产但尚未对外销售的产品，应计入存货的产成品中。

此外，当期其产品的销售价格为3.53元/个，综合毛利率为46.47%，据此看推算出其产品单位成本为1.89元/个。2019年，华慧能源的产成品金额为4741.21万元，较上期的3538.68万元，增加了1202.53万元，可换算出其当期新增产成品数量为636.39万个。然而，该数量却较上述通过产销量核算出的2019.69万个应增加数量少了1383.30万个。

以同样的方式计算其2020年相关数据，其产量和销量分别为5212.22万个、4910.47万个，当期结余量应当为301.75万个。根据单位销售价格和综合毛利率可推算出其产品单位成本为1.75元/个。2020年华慧能源存货中的产成品减少额为222.83万元，可推算出其本期减少产成品数量127.46万个，一增一减下，与301.75万个理论结余量相差429.21万个。

分析上述差异产生的原因，不排除华慧能源存在夸大产量的可能，如果产量数据虚增，销量不变，则会出现上述结果，而这会对其产能利用率产生影响。

2019年、2020年，其产能利用率分别为90.67%、74.50%，其中2019年，产能已接近饱和状态，但若剔除上述差异部分，其产量分别降至6512.49万个、4783.01万个，产能利用率则分别下降至75.20%、63.10%，呈现出产能闲置的状态，若果真如此，则其募资扩产的必要性就值得商榷了。

营收真实性待考

除了产量数据存疑外，华慧能源营业收入与相关财务数据之间也难匹配，其中存在上千万元的差异。

据招股书显示，2019年，华慧能源实现营业收入2.09亿元，其中，境外收入为6241.55万元，适用于免、抵、退税政策，境内收入适用的增值税税率自2019年4月起，由16%下调至13%，将营收按月平均，可估算出其当年含税营业收入金额为2.29亿元。

当年，华慧能源“销售商品、提供劳务收到的现金”金额为1.94亿元，本期其预收账款及合同负债的合计增加额为104.76万元，剔除该影响，将现金流入金额与含税营业收入相较少了3546.51万元，理论上，该差额应体现为经营性债权的增加。

2019年，华慧能源的应收票据及应收账款金额为3374.75万元，较上期末的2360.12万元增加了1014.63万元，应收款项融资较上期增加了1429.75万元，其经营性债权合计增加了2444.38万元，但这较理论应增加额少了1102.13万元。

我们以同样的方式来核算其2020年数据。华慧能源当期实现营业收入1.91亿元，其中境外收入为8116.84万元，境内收入适用于13%的增值税税率，可估算出其当年含税营业收入金额为2.05亿元。

当年，华慧能源“销售商品、提供劳务收到的现金”金额为2.01亿元，本期其预收账款及合同负债变动额较小，无需考虑该因素影响，将现金流入金额与含税营业收入相较少了347.31万元，理论上应当导致经营性债权有差不多金额的增加。

当年，其应收票据及应收账款减少额为68.14万元，应收款项融资减少额为1002.87万元，合计减少额为1071.01万元，一增一减下，与理论应增加额相比，出现了1418.32万元的差额。

华慧能源连续两年的营业收入均存在上千万元的勾稽偏差，其销售收入的真实性有待进一步核查。

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