看好数字文化产业两赛道 壹网壹创(300792) 多渠道加速布局

近日，中办、国办印发了《关于推进实施国家文化数字化战略的意见》，提出8项重点任务，加快文化产业数字化布局，在文化数据采集、加工、交易、分发、呈现等领域培养一批新型文化企业。

有分析人士指出，随着人工智能、物联网、5G网络等前沿科技的快速发展，传统文化与新技术深度结合，数字化发展已成为当代文化产业发展的主要力量，代表了文化产业的未来发展方向。数字文化产业迎来新利好，将进一步刺激行业有序发展，建议投资者关注短视频、有线运营商等细分领域。

就短视频行业来看，近年来发展十分迅猛，产业呈现几何式增长。头条系、快手系短视频平台的月活数继续增长，从主营业务来看，信息流广告仍是最重要的收入来源，电商直播业务增长最快。开源证券分析师方光照表示，从短视频和直播电商行业来看，流量端继续增长，商业化位于快车道，而当前互联网板块估值处于近两年低位，建议加码布局“短视频+直播电商”赛道，建议重点关注壹网壹创、值得买、星期六等。

加快文化产业数字化布局，整体利好A股传媒板块，尤其是影视、游戏、动漫等中国文化IP价值。信达证券分析师冯翠婷建议关注广电新媒体平台芒果超媒、新媒股份，以及有线运营商湖北广电、歌华有线、广电网络、中视传媒及其设备提供商捷成股份等，以及与文交所合作设立数字文化内容交易平台的三人行、新华网、浙文互联等。

壹网壹创(300792)多渠道加速布局

公司是国内电商代运营龙头，坚持“全域电商”+“新消费品加速”双引擎驱动。公司与品牌方首先通过股权合作的模式形成长期稳定的战略合作关系。其中，代表案例“每鲜说”2021年3月开店，在一级市场已实现估值33倍增长。2021年四季度，公司与鲁商集团、温氏集团、章华集团等达成战略合作，为福瑞达、小皇鸡、植花季和植物教授提供新消费品牌加速器服务。东吴证券指出，在电商渠道环境多样化背景下，公司除了天猫，也加速布局了京东、拼多多、抖音等渠道。在客户拓展方面，2021年公司成立了商务拓展部门，在保持存量业务优势的同时，进军食品、潮玩、酒水、保健品等，新签品牌42个，服务品牌数量达80余个。

值得买(300785)新业务盈利提升

公司不断完善用户驱动的消费内容创作生态，2021年公司社区生态持续繁荣，内容发布量达1563万篇，同比增长64.93%，其中用户贡献内容(UGC)占比达到 72.01%，对应注册用户数达2247.7万，同比增长38.14%。东北证券指出，公司积极拥抱直播电商发展大趋势，发力商品匹配和代运营服务，全年营收增量显著，其中运营服务费收入1.35亿，贡献营收占比9.61%;品牌营销收入达7403.67万元，贡献营收占比5.28%。2021年星罗成为包括宝洁、欧莱雅中国、贝玲妃、抖音支付、妮维雅、当当、百雀羚、爱慕、贝德玛等客户在抖音的服务商，在抖音服务商排名中，星罗多次位列美妆个护行业服务商前三甲。随着公司新业务快速发展，规模效应将逐步凸显，新业务盈利水平有望持续提升。

星期六(002291)“遥望云”运营成熟

公司受新冠疫情影响，2022年3月以来社交电商服务业务出现快递收发困难等问题，相关业务开展也因此受到一定程度的冲击。公司通过采取预防性措施帮助艺人正常开播和新签大量主播确保疫情防控环境下的增长，5月业绩有所恢复。信达证券指出，公司大力投入研发力量，研发的服务于直播电商全流程的“遥望云”中台系统2021年四季度完整上线，实现直播流程的在线化、分析的数字化、选品的智能化，同时帮助直播运营团队减少重复性工作，提高运营效率、加速运营成熟。2022年将继续加大技术投入，规模化扩张直播电商业务。公司已在数字资产领域积累一定经验，未来公司将继续积极探索数字资产，结合自身明星艺人资源和消费品供应链资源，实现该业务发展的同时，也带动直播电商业务进入新阶段。

芒果超媒(300413)业绩或反转向好

公司有丰富的产品线，宏观经济稳增长对广告业务负面影响逐步消退，小芒电商已步入正轨。西南证券指出，从基本面来看，受疫情、节目制作和排播的影响，去年一季度上线的部分综艺今年推迟到二季度上线，除已上线的《声生不息》、《姐姐3》、《向往的生活6》 外，还有待上线的 《花儿与少年》、《妻子的浪漫旅行6》等;三季度也有爆款IP《披荆斩棘的哥哥2》和《密室大逃脱》等节目上线。待上线综艺广告招商基本完成，芒果二季度及下半年将迎来业绩的反转向好。从政策面来看，四月底高层会议提出促进平台经济健康发展，随后又提出推动数字经济持续发展，公司作为A股核心受益股，有望享受互联网平台估值整体抬升的红利。

歌华有线(600037)新业务迎新机遇

公司开创了全球首家有线电视运营商服务夏、冬两次奥运会先例，打造有线电视服务奥运科技新亮点。冬奥期间，公司打造“无线CATV传输”和“数字低延时直播”两大科技亮点，高质量完成有线电视专网运维保障任务。华西证券指出，公司站位广电5G建设一体化发展全局，按照中国广电统一部署统筹推进相关工作。公司积极推进与北京区域内其他运营商的互联互通，及时跟进对接北京移动700M网络建设进展，全面配合中国广电北京地区清频等工作。2022年，广电行业将继续聚焦全国有线电视网络整合和广电5G建设一体化发展工作主线，全面实施广电5G正式商用，加快推进全行业转型发展。全国有线电视网络整合和广电5G建设一体化发展将推动有线电视业务、宽带业务、5G业务和媒体内容及创新业务全面融合发展。

三人行(605168)打造自有虚拟人

公司业绩保持稳定增长，2021年公司营收同比增长27.2%，近三年复合增长率超过47%。公司盈利能力突出，2021年毛利率21.15%，净利率25.16%，均长期高于同业平均水平。财通证券指出，公司把握营销变化新趋势，积极开展元宇宙相关业务布局。根据艾媒咨询预测，2022年虚拟人带动市场规模达到1866.1亿元，国内众多厂商开始利用虚拟人开展营销。公司与虚拟人一线厂商魔珐科技合作打造自有虚拟人，探索虚拟人营销新模式，满足广告主营销新需求。2021年全球NFT市场交易金额超过170亿美元，公司与北文中心合作建设数字文创产品交易平台，北文中心为国资背景国有产权交易中心，合作平台有望2022年落地。虚拟人业务结合数字藏品交易平台落地预期下，有望帮助公司开启第二增长曲线。(本报记者 林珂)

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