全球速看:侃股:金融股回撤,牛回头还是“A”字杀
【资料图】
以银行股为代表的金融股大涨之后短期回撤,是牛回头还是“A”字杀市场存在较大争议,股市里预判涨跌既不理性也不现实。但从价值判断的角度来看,金融股的长期投资价值没有改变,尤其在中特估大背景之下,金融股的安全边际依然凸显,只要没有出现估值泡沫,股民就不用担心。
首先,投资者要搞明白大金融股上涨的基础逻辑。众所周知,大金融股流通盘巨大,市值巨大,并不具备被游资炒作的条件,也正因如此,大金融股长期股价处于合理水平甚至常常处于价值洼地,投资者对此也是习以为常。
但是习惯了的事情未必是正确的。例如工商银行,每年现金分红都保持稳定增长,投资者买入并且持有能够获得长期稳定的投资回报,而且现金分红率极高,投资者买入并持有此类银行股,其收益水平不仅远远高于银行存款利率,甚至还高于贷款利率。这样稳定的投资收益,在资本市场其实很难得。
其次,经典投资理论说过,一个趋势一旦开始,就不会轻易结束。从中特估行情启动开始,到目前为止时间并不长,这个趋势就此结束的概率并不高,单从技术面去探讨,“A”字杀的概率并不高,毕竟能够启动中特估行情的资金绝不可能是小鱼小虾,这类资金的进场出场并不那么容易。即便是从追涨杀跌的投机理论来说,中特估行情也会持续相当长的时间,而且有可能会发展成为整个牛市的主导行情。
最后,从未来金融衍生品发展方向看,不管是雪球产品还是各种银行理财,都会向投资者推荐以卖出看跌期权为主要投资方向的投资品,而这类卖出看跌期权的最主要盈利方向就是股市平稳或者上涨。大金融股如果出现较大幅度的下跌,有可能会引发雪球产品和银行理财产品投资者的亏损,这也是金融机构所不愿意看到的事情。
因此,不管是从价值投资、趋势投机还是金融发展等方面看,以金融股为代表的中特估行情向纵深发展都是大概率事件,所以投资者也不宜在金融股已经出现调整之后再行做空,相反逢低吸纳低市盈率的优质蓝筹股从任何时间点看都是正确的,虽然说涨幅过高的蓝筹股也有短期回调的风险,但从长期看,投资者持有优质蓝筹股只输时间不输钱,而且稳定的分红收益也算是一种投资保障。
事实上,保守的投资者可以买入并持有金融股进行长期投资,而激进型投资者则可以选择金融衍生品追逐更高的利润,例如买入分级基金的B类份额,买入股指期货或者个股期权的看涨合约,再或者通过融资融券买入更多的蓝筹股,这些操作从长期看都是划算的,但其中的投资风险需要各自把握。
北京商报评论员 周科竞
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